比特币 STH NUPL 不显示过热迹象：$137 万可能会引发大规模抛售

比特币在周一创下 $120 200 的历史新高后，交易价格略低于 $123 000 水平。许多投资者将小幅回调视为关键需求区域上方的健康盘整，而不是疲软的信号。看涨势头保持不变，强劲的技术结构支持了短期内继续反弹的预期。

来自Gate网络的数据支持了乐观的预测。截至2025年7月17日，短期持有者的净未实现收益/损失指标(STH NUPL)为13%，较比特币最近的高峰时的16%略有下降。这表明大多数短期持有者都有适度的收益，但并未达到通常预示着投机热潮或市场即将过热的极端水平。

稳定的价格结构和健康的网络行为的结合表明，市场仍处于增长过程中，而不是达到顶峰。随着以太坊和其他山寨币也在增强，以及整体情绪变得积极，比特币似乎为其下一次重大运动做好了良好的定位。

比特币数据表明存在进一步增长的潜力

根据顶级分析师亚历克斯·贝克的说法，比特币仍然具有显著的增长潜力，在达到投机性过热水平之前。在之前的宏观周期中，贝克指出，当短期持有者的净未实现收益/损失指标达到25%时，通常意味着短期持有者中的一种狂热高潮。在这一时刻，许多投资者开始大规模锁定利润，这往往导致市场失去动力或更广泛的调整。

截至2025年7月17日，STH NUPL为13%，这表明短期持有者中存在适度的未实现利润。根据当前动态，贝克估计，为了让这一群体达到25%的未实现利润，比特币需要突破(000的关口。这个价格水平现在代表着大规模抛售的潜在启动点——一个心理和内网的阈值，这可能导致波动性增加或周期中的暂停。

在此之前的数据表明，继续上涨的价格动态还有空间，而不必担心立即受到获利回吐的压力。这发生在一个关键时刻，届时美国国会继续讨论三项主要的加密货币法案，在这段紧张而不确定的“加密周”期间。在过去两天内提案被拒绝后，接下来的会议可能会减轻监管不确定性，或继续维持这种不确定性。

比特币在交易量增长的背景下保持关键支撑

12小时图表显示，比特币在)000略微整合，之前在$137 200的历史新高后。尽管有短暂的回吐，BTC仍然保持在强劲的牛市结构中，交易价格远高于所有关键移动平均线：50 SMA在$120 602，100 SMA在$123 105和200 SMA在$110 178。这些水平现在作为动态支撑区，突显当前趋势的强度。

值得注意的是，最近几轮交易的交易量显著增加，连续的高交易量蜡烛伴随着向新高的移动以及随后的回吐。这一交易量的增长表明市场活动增强，可能反映了利润锁定与新流入的交易者混合，他们将自己定位于进一步的增长。

目前的整合看起来很健康。只要比特币维持在短期移动平均线和$108 300之上，市场结构就有利于多头。若回吐至$102 千，将为再次尝试达到新高铺平道路，可能瞄准$130-137千的区域。