2026年比特币矿工面临的最大挑战

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资料来源：PortaldoBitcoin 原始标题：2026年比特币矿工面临的最大挑战 原始链接： 比特币矿工正面临与能源合同、固件系统和托管协议相关的新结构性风险，随着行业接近新的一年。根据独立分析师Matthew Case的说法，他关注矿业经济。

Case将这些压力描述为在幕后运作的力量，而矿工们则专注于下一个减半(以及硬件周期。

分析师认为，这些漏洞可能会影响谁控制比特币的哈希算力，以及哪些公司将在对能源的日益竞争中生存下来，同时运营瓶颈正在从硬件转向合同、软件和能源获取。

“随着比特币挖矿行业展望2026年，最明显的担忧—减半、机器效率、价格波动—只是表面。威胁重塑行业的因素隐藏在董事会合同、固件和电力网络的政策之下。”

他强调的一个问题是矿池的集中化。Case提到了一项由比特币开发者"b10c"于2025年进行的分析，该分析发现仅有六个矿池共同生产了超过95%的区块。

“这些矿池控制哪些交易被包含或排除在它们的区块中。只要这些矿池不合谋决定审查交易，这不会削弱比特币对审查的抵抗力。”

他还解释说，融资方、固件供应商和托管服务提供商可以通过合同或管理软件影响矿业。如果满足某些条件，哈希算力可以在矿工没有直接采取任何行动的情况下发生变化。

Case还提到能源市场的变化。自2009年比特币网络推出以来，矿工们依赖于每千瓦时成本低于0.03美元的能源，但现在这些便宜的地方吸引了正在建设人工智能基础设施的数据中心运营商，这增加了对电力的竞争。

最近的预测显示，2026年批发电价将上涨至每兆瓦时约51美元，约比当前水平高出8.5%。

Case还指出，矿机固件和矿池软件的控制是另一个薄弱环节，因为这为第三方提供了施加压力的新方式。他解释说，监管者或商业伙伴可以通过支付系统或区块模型来影响矿业，而不是修改比特币的主协议。

“这意味着监管或企业压力可能会针对软件堆栈，而不是协议本身——强制 KYC )，冻结支付和审查模型，所有这些都不会撤销监管禁令。”

Case指出，寻找实体地点变得越来越困难。即使一个设施有50兆瓦的合同，它也可能会被提供更多资金的人所夺走，或者如果托管条款发生变化的话。

“矿工们如果假设访问地点是免费的或无限便宜，可能会在2026年醒来时发现自己拥有过时的托管合同或难以理解的延续条款。”

其他分析人士同意，尽管存在这些压力，但他们指出矿工们已经在困难时刻适应过。矿业研究和咨询公司的一位合伙人杰西·科尔扎尼同意风险是真实的，但他表示该行业比当前叙述所暗示的更强大、更专注于能源。

Colzani解释说，矿池并不是永久性的瓶颈，因为运营商经常在支付条款改变或出现问题时更换矿池。他表示，过去的事件表明哈希率可以迅速变化。

关于电力价格，Colzani 强调矿工并不局限于单一国家或地区。他们可以在闲置能源或基础设施有限的地区运营，在这些地方大型科技公司竞争的可能性较小。

“有无数地方存在闲置的能源生成、弱光纤连接和监管问题，这些地方可能对超大规模数据中心不具吸引力。矿工也是唯一愿意'吸收负价格'、按需减少产量并稳定可再生能源的人。人工智能无法做到这一点。因此，矿工将继续达成人工智能无法吸收的交易。”

尽管有这些担忧，Colzani表示，比特币的长期安全性取决于哈希价格、能源成本、资本投资周期和全球参与，而不仅仅是区块奖励。他指出，即使在低费率下，哈希率也创下了纪录，这表明市场已经适应了较小的补贴。他还表示，灾难和保险问题等风险在任何行业中都是正常的，而不仅仅是在比特币中。

“如果人工智能出价超过某个能源供应商的报价，那么那个矿工的处境就已经很糟糕了。通常，只要矿工与能源公司建立良好的合作关系，能够直接接入电网，并拥有灵活的能源购买模式，他们实际上并不在与人工智能竞争。”