Options Trading 101: 买开 vs 买平，一文搞懂两大操作

搞懂期权前，先明白它是啥

期权是衍生品，价值来自某个标的资产（股票、加密资产等）。简单说：期权给你一个权利，但不是义务。

买期权的人叫持有人（holder），有权行使合约。卖期权的人叫卖方（writer），如果合约被行使，他有义务履行。

期权分两类：

• 看涨期权（Call）：持有人有权买入标的资产
• 看跌期权（Put）：持有人有权卖出标的资产

每份期权都有两个关键数字：执行价（strike price） 和 到期日（expiration date）。

买开（Buy to Open）：入场新头寸

买开 = 买入一份全新的期权合约，开启新头寸。

例子：你看好XYZ股票，买入一份8月到期、执行价$50的看涨期权。8月时，你有权以$50价格买入XYZ股票。

• 如果XYZ涨到$60，你赚了（可以$50买入后$60卖出）
• 如果XYZ跌到$40，你的损失有限（最多就是付的权利金）

市场信号：买开看涨期权 = 我看好这个资产；买开看跌期权 = 我看空这个资产。

买平（Buy to Close）：平仓现有头寸

买平 = 买入一份相反的合约来抵消你之前卖出的头寸。

这个操作比较烧脑，咱们举例：

场景：你卖给Martha一份XYZ的看涨期权（执行价$50，8月到期），收了权利金。

现在问题来了：如果8月时XYZ涨到$60，你就亏大了——要以$50价格卖给Martha，每股亏$10。

解决方案：你现在买入一份相同的看涨期权（执行价$50，8月到期）。

结果？两份合约互相抵消：

• 你欠Martha的$10，从新买的合约里收回$10
• 数学上等于零

这就叫"买平"——通过买入抵消头寸来快速出场。缺点是：新合约的权利金通常比你卖出时更贵。

为什么能完美抵消？市场清算所的魔法

关键在于：没人直接交易，所有期权都通过清算所（clearing house）。

Mart买的不是你的合约，而是从市场买；你卖的也是给市场。清算所把所有债权债务打平，你对市场的债权债务自动相消。

简单版：你不欠Martha $500，你欠市场$500。但你也从市场赚$500。一加一减 = 零。

核心差异速记

提示：期权交易盈利都是短期资本收益，税务上要注意。如果不确定自己的策略，找个财务顾问聊聊。