英伟达可能在2030年前达到$20 万亿美元——华尔街押注的内容如下

英伟达目前的市值约为4.3万亿美元，但根据I/O Fund分析师Beth Kindig的说法，真正的派对才刚刚开始。她的大胆论点是？这家芯片制造商到2030年可能达到惊人的**$20 万亿估值**——这意味着与今天的水平相比大约有360%的上涨空间。

在你把这当作纯粹的推测之前，这里有背后的数学。

数据中心引擎

英伟达的收入机器依赖于人工智能基础设施支出。在2026财年的第三季度，其数据中心业务单独达到了512亿美元的收入——这大约是**$200 亿的年化收入**。

Kindig的模型假设这个细分市场在2030年前以36%的复合年增长率增长。如果准确，数据中心业务到十年末将达到**$931 亿的年化收入**。应用英伟达历史上的25倍市销率，你将看到超过$20 万亿的估值。

关键变量是什么？英伟达需要在未来五年内占据所有人工智能资本支出的~60%——相比今天的~50%市场份额这是一个飞跃。这是雄心勃勃的，但并非不切实际。

为什么顺风是真实的

人工智能基础设施的淘金热正在加速。高盛预测，到明年，超大规模云服务商(微软、Alphabet、亚马逊、Meta)将共同在人工智能基础设施上花费近**$500 亿美元**——单年资本支出增长超过50%。

麦肯锡更进一步：他们预计，AI基础设施将在五年内成为一个**$7 万亿市场机会**，其中**$5 万亿专门分配给AI工作负载**。

近期的交易流强调了这一势头:

• OpenAI + Nvidia：10 GB 的 Nvidia 系统部署;Nvidia 向 OpenAI 投资高达 $100 billion
• OpenAI + AWS: $38 亿芯片交易，亚马逊租用Nvidia GPU集群
• Project StarGate: OpenAI、Oracle 和 SoftBank 宣布将在四年内对美国进行 $500 亿美元的 AI 基础设施投资
• Neocloud 热潮: 像 Nebius Group 这样的公司正在建设基于 Nvidia 的数据中心，并租赁 “裸金属服务”

竞争优势

这可能真正使其运作：Nvidia 的 $307 亿订单积压 为公司提供了巨大的发展空间。这涵盖了 Blackwell 芯片、即将推出的 Rubin GPU 和网络服务。

与此同时，华尔街预计明年Nvidia的总收入仅为$312 亿——分析师可能严重低估了来自CUDA软件、网络设备和相关产品的增量拉动。

此外，Nvidia 正在扩展到全新的市场：

• AI电信：对诺基亚的战略投资
• 定制芯片: 英特尔为英伟达的平台设计 CPU
• 机器人与自动化系统：在增长预测中大多未被考虑

这些新的垂直领域代表了数万亿的额外可寻址市场——基本上是免费的选择权。

真实风险

最大的问题是：Kindig的预测依赖于Nvidia不仅能够保持市场份额，而且能够实际扩大市场份额。将市场份额提高10个百分点至60%是可实现的，但并不保证，尤其是在AMD、Intel和定制硅芯片采取行动的情况下。

好消息？台积电(与Nvidia的代工伙伴)正在提高生产能力以缓解供应限制。平衡供需将是真正的挑战，而不是原始需求本身。

结论

英伟达已经从一家游戏GPU制造商转变为人工智能时代必不可少的“工具和铲子”投资。它是否能精确达到$20 万亿并不重要，重要的是认识到支撑该股票的结构性顺风。问题不在于英伟达是否获胜——而在于它获胜的幅度有多大。