**仅有10家公司达到了$1 万亿估值——哪一家公司真的值得投资？**

华尔街的万亿俱乐部相当独特：苹果、微软、英伟达、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉、伯克希尔·哈撒韦、台积电和沙特阿美。但问题是——仅仅因为一家公司是巨头，并不意味着它是个绝对的购买良机。

以英伟达为例：自2023年以来上涨861%，但人工智能炒作泡沫最终总会破裂。苹果呢？尽管前瞻性市盈率为31倍，其实体产品的收入正在下滑。特斯拉呢？51%的税前收入来自监管信用和利息收入——这并不完全可持续。

然后是**Alphabet**——这个没人谈论的黑马。它与众不同的原因如下：

• **搜索主导地位**：在全球搜索市场中占有90%的市场份额，已经持续了9年以上。无与伦比的广告定价能力。

• **谷歌云正在加速**：第三大云平台(10%市场份额)，2023年刚刚实现盈利。早期增长潜力。

• **现金堡垒**：$100.7B现金 + 11.6%的股票回购减少提升每股收益.

• **估值实际上是合理的**：以2025年每股收益预测的19倍进行交易——比其5年平均水平低18%。按现金流计算便宜23%。

• **人工智能整合在前**：Google Cloud中的生成性人工智能可能显著加速增长。

广告业务是周期性的(76%的收入)，但是这里有一个宏观观点：二战后12次经济衰退中有9次在12个月内结束。经济扩张？它们持续多年。Alphabet在长期增长方面处于良好位置。

底线是：虽然大多数大型明星公司的估值已经被拉伸并且出现了警告信号，但Alphabet实际上以折扣价交易，且多个增长催化剂正在酝酿中。