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日本央行一加息,为什么比特币总是第一个遭殃?这背后的传导路径其实挺清晰的。
先说日本加息这个动作本身——当零利率时代结束,借钱不再免费,那些靠低息套利的玩家就得开始算账了。这时候,美债市场就成了关键变量。
要知道,日本投资者可是美债的最大外国买家。根据美国财政部TIC数据,截至2024年初,他们手里攥着约1.15万亿美元的美国国债,稳坐全球第一把交椅。
可一旦日本央行加息,日本本土债券收益率开始抬头(比如10年期日债收益率突破1%关口),这笔账就得重新算了:何必冒着汇率波动的风险去持有美债?直接抛掉,把钱调回国内买自家国债不香吗?
问题就出在这——日本资金抛售美债,美债价格下跌,收益率被动上升。而美债收益率一涨,全球美元的借贷成本就跟着水涨船高。这时候,所有风险资产都得接受重新定价。
回看2020年那场黑天鹅,比特币几乎是最先被资金抛弃的那个。毕竟它是个7×24不停歇的交易场,又缺乏传统金融资产那种基本面数据支撑。到今天看,这个"第一个被放弃"的剧本还在重演。当全球流动性收紧的信号一出现,市场总是先拿加密资产开刀。