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12月开局就给了市场一记重拳。日本央行又加息了,熟悉的配方熟悉的味道——去年也来过这么一出。
说白了,这事儿的核心逻辑就是「日元套利交易」在作妖。日本常年维持超低利率(有时甚至是负利率),这给了全球资金一个绝佳的套利机会:借日元几乎不花钱,换成美元后投到美股、科技股、债券、加密货币,哪儿收益高往哪儿砸。成本低到可以忽略,怎么投都是赚。
这套玩法让全球风险资产享受了多年的廉价流动性。但日元一加息,游戏规则立马变了——借钱成本飙升,套利空间被压缩。那些资金必须撤退去还日元,第一个被抛售的往往就是加密货币。为啥?因为相比美股、高息债、黄金这些传统资产,加密货币风险更高、估值更虚。机构一甩手,BTC、ETH这些流动性好的币种首当其冲,瞬间变现还债。
哪些币种最惨?BTC和ETH因为流动性强、套利头寸重,跌得最直接。但最悲催的是山寨币——本身流动性就差,机构压根不爱碰,流动性一撤杠杆挤兑,跌幅能让人怀疑人生。
这轮牛市,山寨季的狂欢基本宣告结束。牛市尾声已现,熊初的味道越来越浓。手里握紧U,多看少动,别急着开单。反倒是熊市里,有些人能找到牛市没抓住的机会——毕竟很多人牛市被割麻了,熊市冷静下来反而能翻身。