2025年第一季度，监管试点启动——比特币（BTC）和以太坊（ETH）正迈入$10 万亿美元的衍生品领域，成为合法的抵押品。芝商所（CME）已经在为这一基础设施转型奠定基础。关键是：这不关乎短暂的交易量瞬间激增和消失。我们谈论的是抵押品的提交、锁定并持续存在。最初的保证金？当然是50%。但随着DCO(衍生品结算组织的风险模型不断优化，信心逐步增强，这些折扣将逐步收紧。意味着什么？加密货币不再只是徘徊在传统金融的边缘——它正变成结构性基础设施。机构投资者现在有了一个法规途径，将数字资产存放在规模远超当前加密市场的衍生品市场中。当你的抵押品不仅仅是交易，而是支撑仓位时，流动性动态也会发生变化。

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