本文旨在解释大多数加密货币价格持续下跌的常见原因。

如果你曾经在持有某个币时亏过钱，这篇文章适合你。如果你在犹豫你的代币是否值得持有，这篇文章也适合你。祝你阅读愉快，玩得开心。

他们不符合比特币的标准：

当中本聪部署比特币时，他设定了一个正确的代币应当构建的标准，即围绕一个真正的用例，创造有机需求。

$BTC ‌ 简单来说，就是钱，它体现了货币的三大核心功能：

→ 交换媒介

→ 计量单位

→ 价值存储

仅凭这些，加上其其他新兴的用例和底层的区块链技术，就足以解释为什么比特币受到个人、企业乃至政府的需求。

大多数新发行的项目的问题在于，它们除了治理之外没有任何有意义的用例。而实际上，治理很容易被“鲸鱼”操控，根本无法带来实际的需求增长。

对我而言，治理只不过是协议发行代币的借口。治理总是可以在不铸造新资产的情况下进行。

如果我们想要新发行项目的需求真正发生转变，团队需要效仿比特币的原则：发行具有真正、不可否认用途的代币。

一个合理的用例，不仅能在协议生态系统中产生积极影响，还能代表真正的价值，让公众可以自信地将其作为资产持有。

掠夺性代币设计：

近期，低流通量、高FDV的代币设计已被证明是一种灾难性的机制。它允许代币在远高于其实际市场价值的估值下首次亮相。

这是因为团队人为地大量抑制供应，只释放少部分代币供交易。通过限制流通供应，他们可以迫使代币A在上市时以虚高的估值开盘。但这只是一种幻觉。

当那些被囤积的代币最终进入流通，代币A将被积极重新定价以找到其实际市场价值，这个过程对持有者和长期信仰者来说是压倒性的负面。

几周前，我对在三个月内发行的大部分山寨币进行了研究，发现一个共同的模式：它们的峰值价格出现在上市当天。这对整个加密行业来说是个糟糕的信号。

零售买家现在都背负着巨大的未实现亏损，这也让人们变得更加挑剔，甚至对每次新发行都持怀疑态度。

除了代币结构的缺陷之外，这些代币几乎没有获得真正的市场需求。人们之所以避开它们，是因为没有明确的上升空间，也没有任何理由去承担风险。

解决方案很简单：让每个代币早日发现其合理估值。不要人为抑制供应，而是通过ICO让整个代币发行量都可以公开获取。在这种模式下，甚至团队和创始人也需要市场购买他们的份额，确保从一开始就实现真正的价格发现和真实需求。

almost follow this playbook，公开ICO向市场提供了大约80%的代币，让市场决定初始估值，而剩下的20%预先分配给团队和基金会，而非市场购买。

因此，如果$ETH ‌ ETH在发行后达到了某个特定的FDV，那一定是真实市场需求驱动的，而不是人为的稀缺或操控。

提醒一下：

$ETH ‌ 这里以其80%的公众流通量为例，因为它的分配远比只有10.8%流通量的代币更接近全面、公平的分布。

代币不被视为股权：

要让代币实现持续上涨，必须有真实的需求。为了产生这种需求，代币需要为公众提供真正的价值。

如果代币被视为股权，它不仅能产生需求，还会变成具有真正内在价值的资产。

→ 对潜在持有者来说：

“我购买是因为我可以拥有协议的一份额，并在每个财务期结束时获得分红。”

→ 对创始人来说：

“卖出我的代币意味着放弃部分所有权。”

有人可能不同意这个观点，但我相信这是行业需要尽快整合的特性。在一个合理的组织架构中，团队的薪酬和运营费用应来自收入。而在加密领域，这一负担常常完全转嫁到代币上，这是根本上的错误。