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美联储官员释放信号:货币政策仍偏紧,明年关税影响将逐渐消退
【比推】费城联储主席保尔森最近的一番讲话,给市场扔出了几个重要信号。
她的核心关切是什么?劳动力市场。用她自己的话说:"我对劳动力市场疲软的担忧,仍略大于对通胀上行风险的担忧。"换句话说,就业端的压力让她比通胀风险更睡不着觉。
但这并不意味着她会急着继续降息。保尔森强调,当前的货币政策仍处于某种程度的限制性状态。这话很关键——她在暗示,现有的利率水平,加上过去紧缩政策的累积效应,应该足以帮助通胀逐步回到2%的目标。
为什么她对明年通胀前景相对乐观?主要是因为关税影响会逐渐消退。她的逻辑是:随着时间推移,关税的抬升效应会衰减,通胀有很大可能逐步回落。
回顾一下,美联储已经累计降息75个基点。保尔森把这形容为"防范劳动力市场进一步恶化的保险"。至于劳动力市场本身,她用了一个很形象的比喻:"正在弯曲,但尚未破裂。"也就是说,情况在恶化,但还没到临界点。
值得注意的是,她在讲话中并未给出明确的前瞻指引。不过她透露,明年年初情况会更为明朗,届时她将成为FOMC票委,掌握更多信息后会做出更明确的判断。