伟大的AI清算即将开始，投资者的利润检查即将到来

人工智能的预言将定义2026年的投资格局，现在就已开始，世界最大的独立财务咨询和资产管理机构之一的CEO发出警告。

deVere集团的Nigel Green发出警告之际，人工智能相关股票在周五盘前交易中再次下滑，连续第三个交易日录得亏损。

甲骨文下跌1.3%，英伟达和美光各下跌0.9%，CoreWeave在早盘交易中下跌1.4%。

这种疲软紧随前一日的剧烈抛售，当天甲骨文的股价大约下跌11%，原因是收入未达预期。尽管更广泛的华尔街市场上涨，AI板块的损失仍在蔓延，道琼斯工业平均指数和标普500指数均创下新高，而纳斯达克综合指数则下跌0.26%。

deVere集团的首席执行官Nigel Green表示：“这种分歧标志着一个决定性转变的开始，这将塑造投资者的行为远超明年。

“市场划出了一条清晰的界线。AI已经推动股市表现两年，但2026年将是验证的一年。投资者现在要求更多证据，证明庞大的支出计划能转化为持久的盈利。

“对假设的容忍已结束。”

近期的抛售突显了当预期未被满足时，情绪变化之快。甲骨文的盈利未达预期以及其投资承诺的规模，迫使投资者重新评估他们愿意等待回报的时间。

这种反应在与AI相关的股票中引发了连锁反应，强化了从科技股向市场其他领域的轮动，这些领域目前对现金流的可见性更为明确。

“我们看到的不是对AI的否定，”deVere的首席执行官解释道。

“这是对确定性的重新定价。资金正流向那些收入、利润率和资产负债表更易预测的企业。AI领军企业现在被评判的是执行力，而非野心。”

这一重新校准正值行业的关键时刻。在多年来，单纯的热情足以支撑高估值的情况下，现在焦点正逐渐转向运营纪律和盈利能力。

“投资者不再愿意为没有明确回报时间表的无限资本支出买单。”

“投资者的问题也在发生变化。现在不再关心AI能变得多大，而是关心企业将基础设施、数据和计算机转化为利润的效率。那些无法阐明路径的公司，将难以在2026年合理化其估值。”

在大型科技公司中，这种分歧已然显现。一些公司展现出更严格的支出控制，以及AI部署与盈利增长之间更清晰的联系。

而另一些公司则遇到阻力，股东反对成本上升和不确定的回报期。结果是行业内部的差异日益扩大，即使主要指数持续创出新高。

“这就是市场反应为何重要的原因，”Nigel Green指出。

“当道琼斯和标普500指数创出新高，而AI股却在下跌时，这说明投资者正在做出有意的选择。集中风险正在被重新评估，选择性变得至关重要。”

这种影响超越了单一的盈利报告。AI已成为各行业企业战略的核心，但投资环境变得不那么宽容。董事会和高管们面临压力，要求展现克制、优先排序和可衡量的成果。

“2026年将奖励那些展现出控制力的公司。”

“支出必须与收入潜力相符，增长计划必须可信，盈利能力必须与野心同步。市场不会长时间接受偏离。”

政策和地缘政治因素也在加大审查力度。在特朗普总统塑造当前美国政策议程的背景下，出口管制、国内供应链优先事项和国家安全考虑正在影响企业的规划和投资。

这些因素正越来越多地反映在估值和前瞻指引中。

“投资者正通过更广泛的视角审视战略，”Green说。“他们在关注企业如何在应对地缘政治限制的同时实现商业目标。能够在不牺牲盈利能力的情况下调整投资计划，将变得至关重要。”

他总结道：“AI仍然具有变革性，但市场正在成熟。”