Hyperliquid 最新公告：它为什么可能成为 HYPE 投资者的游戏规则改变者

Hyperliquid (HYPE)，作为行业内最大的去中心化交易所 (DEXs) 之一，宣布在其测试网上预发布Alpha版本的组合保证金系统，标志着交易者在统一现货和永续 (perps) 交易以提升资本效率方面迈出了重要一步。

该系统支持多种交易策略，例如套利交易，其中现货余额可以作为短期永续合约的抵押。此外，闲置资产还将自动产生收益，创造一个更加动态的交易环境。

Hyperliquid的新升级

在此次初步发布中，用户仅能借入Circle的USDC稳定币，交易所的原生代币HYPE被指定为唯一的抵押资产。然而，Hyperliquid计划在过渡到Alpha版本之前引入Native Market的USDH和比特币 (BTC)。

组合保证金框架旨在适用于所有HIP-3去中心化交易所，预计将扩展到HyperCore旗下的未来资产类别。

即将到来的升级将通过CoreWriter提供智能合约访问，允许开发者使用基于ERC-20的包装器创建链上策略，进一步拓宽平台功能。

市场专家Austin King近日在X (（前Twitter）)上的一篇帖子中谈到了此次发布的重要性，指出组合保证金的历史意义，回顾其在传统金融 (TradFi) 引入后，在几年内为衍生品市场带来了7.2万亿美元的惊人增长。

组合保证金的核心作用

这位专家回忆起，政府在1934年为应对1929年股灾期间的过度杠杆，推出了保证金要求。

虽然出于善意，这些规定简化了流动性的复杂性，反而常常加剧市场波动。无法高效运行Delta中性策略意味着每个仓位都需要大量保证金，为交易者带来了挑战。

芝加哥商业交易所 (CME) 于1988年推出的组合保证金，改变了这一局面，通过对所有持仓的整体风险进行全面分析，降低了保证金要求。

然而，直到2006年，散户客户才开始获得这些优势，因为历史上这些权益一直局限于经纪商和做市商。

那么，对于Hyperliquid来说，这意味着什么？根据King的观点，组合保证金的引入有望显著促进平台的流动性增长。

每一美元保证金都将带来更多的未平仓合约和交易量的增加。这实际上会为每一笔进入Hyperliquid的新资金创造出巨大的流动性乘数。此外，组合保证金也是传统金融大规模流动性提供者的重要工具。

这位专家断言，没有这个能力，重要的TradFi玩家在Hyperliquid上提供流动性的经济激励将变得非常困难，因为每美元保证金的回报将远低于提供组合保证金的传统交易所。King总结道：

还有很多工作要做，但随着这次发布，我反复听到的最大问题之一将不再成为阻碍。

截至本文撰写时，HYPE的交易价格为28.83美元，在十四天和三十天的时间跨度内分别录得了18%和25%的显著亏损。然而，它仍是年初至今为少数保持在盈利区的代币之一，在此期间实现了60%的涨幅。

图片由DALL-E提供，图表来源于TradingView.com