Solana ETF逆势吸金：连续7日资金流入凸显机构长期信心​

撰文：White55，火星财经

尽管Solana（SOL）代币价格持续承压，但其现货ETF却展现出强劲的吸金能力。根据Farside Investors数据，Solana ETF已连续7日实现资金净流入，累计净流入额逼近7亿美元。其中，单日最高流入额出现在12月12日，达到1660万美元。这一现象与SOL价格自1月历史高点下跌近55%的疲软走势形成鲜明对比，反映出机构投资者可能正以长线视角布局Solana生态。

一、资金流入结构：Bitwise成主导力量，质押机制成关键吸引力

SOL ETF的流入情况。来源：Farside Investors

Solana ETF的资金集中度较高，Bitwise的BSOL ETF是主要贡献者，其管理资产规模已突破60亿美元，占整体流入的90%以上。这一优势源于其产品设计：BSOL将100%的托管资产用于链上质押，年化收益率约5%-7%，为投资者提供“价格曝光+质押收益”的双重回报。相比之下，Grayscale的GSOL仅质押77%资产，且管理费更高（0.35%），导致吸引力较弱。

此外，富兰克林邓普顿等传统资管巨头的入场进一步丰富了产品矩阵。这类ETF的质押收益通过复利效应直接计入基金净值，而非以现金分红形式发放，更符合长期配置需求。

二、价格与资金流脱钩：短期抛压与长期价值的博弈

SOL从2024年11月到2025年12月的价格走势。来源：TradingView

尽管ETF资金持续流入，SOL价格仍较9月局部高点下跌约47%，且长期处于365日移动平均线下方。这种脱钩主要源于三重因素：

宏观市场压力：比特币与以太坊ETF同期出现大规模净流出（分别达34.8亿和14.2亿美元），拖累整体加密市场情绪。

投机盘获利了结：ETF获批后“买预期，卖事实”行为集中爆发，部分早期投资者选择兑现利润。

巨鲸抛售冲击：例如Jump Crypto曾在10月底一次性抛售110万枚SOL（约2.05亿美元），短期内形成强大卖压。

然而，链上数据显示，部分机构投资者正在下跌中悄然吸筹。例如，神秘巨鲸从Coinbase等平台累计转移157万枚SOL（约3.29亿美元）至私人钱包，暗示长线看涨信心。

三、ETF的创新意义：从价格曝光到收益金融化

Solana ETF的核心突破在于其质押收益的合规化。

通过将链上staking机制嵌入传统金融产品，投资者无需直接持有代币即可参与网络治理并获取收益。这种模式被Bitwise首席投资官Matt Hougan称为“生息资产”，在低利率环境下尤其吸引传统金融机构。

此外，SEC对质押条款的默许标志着监管态度的转变。此前以太坊ETF因质押问题被迫删除相关条款，而Solana ETF的成功上市为更多PoS资产开通了合规化路径。

四、未来展望：机构分化与生态基本面的博弈

尽管资金流入强劲，机构对Solana的态度呈现分化：

看涨阵营：灰度研究主管Zach Pandl预测，Solana ETF可能吸纳总供应量的5%（约50亿美元）。

谨慎阵营：贝莱德等机构认为Solana生态过度依赖Meme币交易，存在投机风险。

生态基本面仍是长期价值关键。西联汇款宣布在Solana上发行稳定币，以及网络吞吐量和开发者活跃度的提升，正逐步强化其“金融基础设施”定位。若Solana能持续优化网络稳定性并拓展企业级应用，ETF资金流入的长期效应有望逐步兑现于价格。