SEC开放意见征询：加密资产交易平台监管框架如何优化？

【链文】美国证券交易委员会（SEC）专员Hester Peirce日前公布声明，联合交易与市场部门推出FAQ指南，就国家证券交易所（NSE）和另类交易系统（ATS）如何规范处理加密资产交易向市场各方广泛征集建议。这次征询的焦点落在两个关键问题：一是加密资产本身的证券属性认定，二是混合型交易对（即加密资产配对成对购销）的清算结算如何操作。

Peirce强调，SEC内部已准备好与市场参与者深入沟通，共同探索如何在受监管交易平台上推进合规的加密资产交易。她认为当下市场最紧迫的需求就是获得更透明、更一致的市场结构标准。这些标准既要确保投资者得到充分保护、市场秩序不被破坏，又要给予技术创新足够的发展空间，而不是用过度监管去束缚产业发展。

值得注意的是，Peirce特别提出了一个尖锐问题：现行的Regulation ATS（制订于1998年）和Regulation NMS这两套规则，在面对加密资产和区块链技术这样的新事物时，是否已经显得过时？ 这背后暗示的是，20多年前设计的监管框架可能已经跟不上时代步伐。

那么具体征询的内容都有哪些？SEC列出了一长串问题：

关于准入与创新——怎样才能降低加密资产证券上线交易平台的门槛？怎么鼓励平台去试水创新的交易模式？现在的监管成本是否对加密交易造成了不成比例的负担？

关于技术规则——是否需要专门为"加密ATS"设计一份新的Form ATS申报表，或者调整现有的信息披露要求？加密ATS提交的数据是继续保持非公开状态，还是引入SEC审核或向市场公开？

关于报送要求——考虑到区块链本身具有透明可追溯的特性，季度报送Form ATS-R这类传统报送要求还有必要吗？

关于国际化——当交易对涉及非美元资产时，如何规范其兑换美元的合规路径？

关于风险与隐私——交易信息的保密性、系统风控（Rule 15c3-5）、系统合规（Reg SCI）等这些硬性要求，在加密领域该如何平衡执行？个人开发者使用自动化工具或去中心化方式进行交易时，监管机构怎么在不阻碍他们的前提下做好监管？

Pierci强调，这份意见征询表不仅是为了完成一项程序，而是为SEC内部正在运作的"加密工作组"提供政策制定的真实参考依据。换句话说，监管机构正在认真听取市场声音，希望通过这个过程系统性地改善国家证券交易所与另类交易系统的整体监管框架。这种态度至少表明，美国监管层正在尝试在保护投资者和鼓励创新之间寻找平衡点。