为什么聪明的投资者在2025年即将结束时转向新兴市场债券

随着我们接近2025年末，投资格局正在发生剧烈变化。尽管美国股票主导了新闻头条，但新兴市场债券市场却在悄然发生革命，收益率和稳定性远比许多人预期的更具吸引力。到2025年11月底，MSCI新兴市场指数上涨了29.7%，超越了MSCI全球指数的20.6%的涨幅，但新兴市场的债券部分才是真正值得投资者认真关注的。

经济背景：为何新兴市场债券现在具有吸引力

新兴市场经济体正在经历发达国家多年未能实现的政策纪律。新兴市场的中央银行在周期早期积极调整利率以控制通胀，导致实际收益(名义收益与通胀率之间的差额)大大超过美国和欧洲的收益。这种战略前瞻性为固定收益投资者创造了显著的收益优势。

超越利率，基本面看起来稳固。巴西和墨西哥等国家的债务与GDP比率实际上相较于许多过度杠杆化的发达经济体表现得更加良好。与此同时，越南和马来西亚凭借强劲的技术出口表现和稳健的国内消费模式吸引了投资流入。美元的疲软成为了额外的好处，使得以美元计价的债务对新兴经济体来说更加可管理，同时也提升了持有本币资产的外国投资者的资产价值。

收益故事：EM债券与其他一切

发达市场的股票正在经历一场完美风暴——估值过高、对大型科技股的过度集中以及政策不确定性。对于寻求更可预测收入的投资者而言，这种对比非常明显。根据VanEck的研究，到2025年中期，新兴市场债券的收益率为7.5%，比美国整体债券市场高出2.8%，比10年期国债收益率高出超过3%。

这不仅仅是理论。在2025年，新兴市场债券ETF的表现明显优于其他美元债券类别，得益于更高的收益率、改善的信用质量以及由于美元走软带来的货币顺风。

三个值得关注的新兴市场债券ETF

iShares 摩根大通美元新兴市场债券 ETF (EMB)

掌管着158.7亿美元资产的EMB通过一个以土耳其(4.22%)、巴西(3.73%)和墨西哥(3.70%)为主的投资组合提供了投资机会。该基金年初至今已实现13.7%的回报，并收取39个基点的年费。对于希望广泛、流动性强地接触新兴市场债券机会的投资者，EMB提供了机构级基础设施。

先锋新兴市场政府债券ETF (VWOB)

VWOB拥有54亿美元的资产，费用比例仅为15个基点，采取纯粹的投资策略，97.12%投资于新兴市场政府债务。截至目前，年初至今的表现为13.5%，该基金特别吸引那些注重成本、优先考虑主权信用而非企业信用的投资者。

Invesco新兴市场主权债务ETF (PCY)

三者中净资产价值最高的为PCY，达218.5亿美元，今年表现最强劲，增长了17%，主要受益于对巴基斯坦(3.22%)、尼日利亚(1.13%)和埃及(1.12%)的显著投资。该基金收取50个基点的费用，反映其在新兴市场的集中定位。

底线

随着发达市场的波动性持续，股市估值仍然偏高，新兴市场债券提供了一个令人耳目一新的替代选择。优越的收益率、改善的宏观经济基本面以及货币顺风使得2025年最后几周形成了一个引人注目的背景。通过专注于新兴市场债券的ETF，如EMB、VWOB和PCY，投资者可以借助专业的多样化、机构流动性以及每个投资工具内置的透明费用结构来获取这一机会。