美日欧央行政策分化推动汇率剧变，美元承压日元走强

Source: BlockMedia Original Title: [외환] 달러, 미·일 금리차 우려에 하락…엔화 강세 전환 Original Link:

市场概览

纽约外汇市场中，美元相对主要货币呈现弱势，市场观望情绪蔓延。美联储宽松货币政策预期增强，加上日本央行加息与欧洲央行维持利率不变的政策组合，推高了汇率差异预期，对美元形成下行压力。

美元指数(DXY)当日跌幅达0.4%，至97.91，较前日收盘价(98.33)明显走弱。这一水平接近10月低点，意味着美元今年可能录得最大年度跌幅。

美联储宽松预期主导

美元弱势的主要驱动力来自美联储政策预期的变化。市场预计明年美联储将至少降息50个基点，这与美联储恢复每月400亿美元短期国债购买计划的举动相呼应，被市场解读为金融市场流动性供应意愿强劲的信号。

政治不确定性也加大了美元的下行压力。特朗普总统最近表示将在明年初提名新的美联储主席，市场普遍看好白宫国家经济委员会主席凯文·哈塞特为热门候选人。哈塞特被列为典型的鸽派代表，若其上任，可能进一步强化宽松货币政策预期。

美联储内部也出现了渐进式宽松的可能性讨论。美联储理事斯蒂芬·迈兰警告称，“如果不比现在更宽松政策，经济衰退风险可能扩大”。而克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈蒙则表示"现在应该暂停政策调整，观察经济影响"，显示内部观点存在分歧。

日元强势与干预预期

日元相对美元表现强劲，升值约0.5%，美元/日元汇率下跌至156.88。日本政府官员近期评估日元贬值"单向且急剧"，暗示可能进行市场干预。财务省外汇主管美村厚司表示"必要时将采取适当措施"，内阁官房长官木原稔也提到"汇率应反映基本面并保持稳定"。

专家普遍认为，在日本央行刚刚加息之后，日本当局干预汇率市场的可能性可能成为现实。巴诺克本全球外汇公司首席策略师马克·钱德勒分析称，“因为有加息，日本政府有理由判断汇率已偏离基本面”，并指出"空头头寸清算也在出现"。

欧元反弹

欧元相对美元上升0.48%，至1.1761美元，结束了连续4日的下跌。这是欧洲央行维持利率不变政策被市场积极解读的结果。欧洲央行执行委员会成员吉迪米纳斯·西姆库斯表示，“物价涨幅在2%水平保持稳定，当前利率被评为中性水平”。

欧洲央行理事彼得·卡齐米尔也指出，“当前的通胀和温和增长虽然稳定，但地缘政治风险和关税不确定性仍然存在”，暗示维持紧缩基调。互换市场反映明年2月欧洲央行会议降息概率为0%。

前景展望

美元可能因美联储宽松基调、政治不确定性和全球利率差倒挂担忧等多重因素，继续走弱。特别是在黄金和白银等贵金属创历史新高、避险资产偏好凸显的背景下，美元相对吸引力在下降。

日元在加息后加上口头干预预期，短期内预计将获得强劲支撑。市场关注日本央行明年是否会进一步加息，这将成为日元强势的推动因素。

欧元在欧洲央行货币政策立场良好的判断下，预计短期内将保持稳定走势。而英镑尽管降息，但今年涨幅已较大，短期调整风险不能排除。