诺基亚与英伟达合作：电信巨头是否终于准备好进行一次重大行动？

改变一切的交易

当诺基亚在10月28日宣布与英伟达的战略合作时，市场震动不已。股价立刻飙升，不过此后已逐渐回落。但有趣的是：在表面之下，这家在近二十年里一直 struggling to find its footing 的公司，可能正在经历一些基本的变化。

该协议专注于将诺基亚的5G和下一代6G解决方案与英伟达的技术基础设施进行整合。目标简单却雄心勃勃——开发能够支持人工智能的网络，以推动下一波移动网络的建设，这些网络从一开始就设计用于与人工智能系统协同工作。可以把它看作是在构建人工智能应用所需的数字高速公路，以便它们能够大规模运营。

对于诺基亚来说，这一合作关系代表了来自世界上最重要的科技公司之一的认可。这不仅仅是另一份供应商协议；英伟达实际上是在押注诺基亚的电信基础设施将对人工智能的未来至关重要。

数字告诉我们的信息

财务状况复杂，但有迹象表明形势正在好转。在2025年前九个月，诺基亚创造了137亿欧元($160亿美元)的收入，同比增长4%。这听起来不够令人振奋，但如果仔细看看：第三季度的收入与去年同期相比增长了12%，这主要是由于人工智能和云相关光网络业务的增长。

利润方面的情况更为复杂。2025年前三个季度的净收入降至1.16亿欧元($136 百万)，与2024年的4.71亿欧元相比大幅下降。然而，第三季度占据了总额的8000万欧元，这表明势头正在再次形成。市盈率为36，高于标准普尔500的平均值31，但前瞻市盈率为21，表明市场预计利润将显著恢复。

截至目前，诺基亚的股价上涨近42%，这表明投资者已经开始为潜在的反转做好准备。

为什么2026可能会有所不同

关键的时间因素是：虽然英伟达的合作伙伴关系立即解决了当前的5G部署，但真正的精彩部分要到后来才能出现。6G规范预计要到2028年底才能最终确定，这意味着在业务的这一方面，主要收入影响大约要在两年后才能显现。

但这并不意味着什么都不会发生。5G与Nvidia的人工智能基础设施的整合正在进行中。边缘计算能力、云优化和AI原生网络支持都在发挥作用。这些改进可能会推动电信基础设施在2026年开始的增量收入增长。

更重要的是，这一合作表明诺基亚在人工智能时代再次变得具有战略意义。在被视为传统电信公司的多年后，这家公司现在在未来构建的桌子上占有一席之地。

真正的问题

该股票今年已经上涨了42%，因此大部分乐观情绪已被反映在价格中。10月的公告本身引发了"卖消息"的反应，这表明一些投资者已经提前获利。这实际上是健康的——这意味着真正的机会可能在于那些在弱势时买入的投资者，因为公司继续证明它能够执行这一合作关系。

诺基亚仍面临执行风险。将这种合作关系转化为持续的收入增长需要完美的技术整合和市场采用。但多年来首次，公司拥有了英伟达想要的东西——而在以人工智能驱动的技术环境中，这种战略对齐极为重要。

诺基亚是否能真正突破，取决于它能否在接下来的18个月内有效地将这项合作转化为具体的商业成果。