澳元/美元面临下行压力，通胀信号与美联储谨慎态度发生冲突

澳大利亚元对美元持续走软，周四AUD/USD汇率连续第六个交易日走弱。尽管澳大利亚的通胀数据出现混合信号，以及市场对澳大利亚储备银行(RBA)可能在2月加息的预期不断升温，这一抛售仍在持续。

技术疲软加剧，关键支撑区下方

AUD/USD已跌破关键的0.6600支撑位，显示日线图上的技术面状况恶化。该货币对目前位于上升通道趋势线和九日指数移动平均线(EMA)（0.6619）之下，暗示短期内动能减弱。

下行风险明显，交易者将0.6500这一心理关口视为下一个潜在目标。如果卖压进一步加剧，8月21日的六个月低点0.6414可能成为关注点。短期内，价格可能在九日EMA附近遇到阻力，但要实现有意义的反弹，必须重新突破上升通道，挑战三个月高点0.6685，以及随后突破0.6707——这是自2024年10月以来的最强水平。

美元走强的驱动因素？

美元指数(DXY)维持在98.40附近，受到对美联储未来降息预期减弱的支撑。近期经济数据强化了这一谨慎的美联储叙事。

11月就业报告呈现出复杂的局面：新增就业64K略高于预期，但10月就业数据被大幅下调。失业率升至4.6%，为2021年以来的最高水平，显示劳动力市场逐步软化。零售销售本月持平，表明消费者支出动能降温，需求担忧加剧。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）承认劳动力数据复杂，但表示没有立即的政策转变。更重要的是，博斯蒂克强调持续的输入成本通胀，警告企业仍通过提价来维持利润率——这一动态超出了关税压力的影响。他对2026年的GDP增长预期约为2.5%。

联储内部的政策分歧依然明显。虽然中位数预测2026年只会降一次利率，但一些官员认为无需降息。然而市场交易员预计明年会有两次降息。根据CME FedWatch期货价格，1月联储会议保持利率不变的概率为74.4%，高于一周前的约70%。

澳大利亚通胀背景与RBA加息预期

尽管澳元走软，澳大利亚12月的通胀预期略有上升，从11月的3个月低点4.5%升至4.7%。这一上升强化了澳联储的鹰派立场，特别是在其12月最后一次会议维持利率不变之后。

澳大利亚主要银行——澳大利亚联邦银行（Commonwealth Bank of Australia）和澳大利亚国民银行（National Australia Bank）都已调整预期，预计加息时间比最初预期更早。主要原因仍是经济中的顽固通胀和产能限制。掉期价格目前预计2月加息的概率为28%，3月为41%左右，8月几乎已完全计入未来一年的加息预期。

澳大利亚经济数据的混合信号

澳大利亚制造业表现出一定韧性：12月标普全球制造业采购经理指数（PMI）升至52.2，前值为51.6。然而，服务业PMI从52.8回落至51.0，综合PMI从52.6降至51.1，显示经济动能不均衡。

在就业方面，11月失业率持稳在4.3%，低于市场预期的4.4%。但就业变动数据显示情况更为暗淡：11月失去21.3K岗位，而10月经上修后为41.1K的增长，远低于20K的市场预期。

更广泛的背景：中国经济放缓

区域增长面临持续压力。中国国家统计局报告，11月零售销售同比增长1.3%，低于预期的2.9%和10月的2.9%。工业产出同比增长4.8%，低于预期的5.0%和前值的4.9%。固定资产投资继续收缩，年初至今下降2.6%，低于预期的-2.3%，也低于10月的-1.7%。

AUD/USD展望：竞争的叙事

AUD/USD汇率反映出多重力量的博弈：一方面，RBA加息预期为澳元提供潜在支撑；另一方面，美元的持续走强——源于对美联储降息预期减弱和经济韧性的相对优势——在短期内占据主导。跌破0.6600表明空头占据上风，但消费者通胀信号和掉期市场暗示的加息概率若经济条件稳定，可能重新激发澳元买盘。

货币对的未来走向取决于哪一方的叙事最终占优：澳大利亚货币政策的收紧，还是美联储的延迟降息。技术面倾向于短期内进一步下行，但基本面环境仍存在争议，两个央行都在应对复杂的全球通胀环境。