2026澳元升值预期强，但美中政策黑天鹅难测

澳央行态度转鹰派，对澳元形成强有力支撑

进入2026年，澳洲央行政策立场的微妙转变成为市场焦点。随着国内通胀压力上升，澳央行已经结束持续的降息周期。虽然各大机构对未来加息节奏有分歧，但整体基调偏鹰派——西太平洋银行预计澳央行将维持观望，联邦银行预测加息一次，国民银行和花旗则看好加息两次（分别在2月和5月）。

相比之下，美联储在2026年的降息空间仍然存在。市场共识认为还有两次降息，但摩根大通的判断更为谨慎，仅预计一次降息。这种政策分化——澳央行偏紧、美联储偏松——直接推升澳元兑美元的汇率预期。

经济基本面向好，但中国因素成隐忧

2025年澳洲经济表现超预期，GDP增速和就业市场都展现出韧性。OECD预测2026年澳洲GDP将增长2.3%，相较2025年有所改善。这得益于家庭可支配收入的恢复和消费的反弹。

然而，澳洲经济的脆弱性也不容忽视。作为大宗商品出口国，中国作为第一大贸易伙伴的地位至关重要。一旦2026年中国经济增速下滑幅度超过预期，澳洲出口需求将显著受压，这将直接冲击澳洲GDP和澳元汇率。同时，这也会影响澳元对人民币汇率的表现，因为人民币走势与中国经济增速高度相关。

机构普遍看多，但地缘政治风险是变数

基于上述分析，大型投行对澳元兑美元走势普遍乐观。摩根大通预计澳元/美元在2026年一季度触及0.67，年末升至0.68。德意志银行更加乐观，认为利差优势的扩大将推升澳元/美元在二季度达到0.69，年末达到0.71。澳洲国民银行的预测最为激进，预期二季度升至0.71，三季度进一步升至0.72。

但市场仍需警惕"黑天鹅"事件。作为典型的风险资产货币，澳元对全球风险情绪极其敏感。若特朗普政府重启贸易战、中东冲突升级或其他地缘政治局势恶化，风险偏好将迅速回落，澳元必然面临抛售压力，上述升值预期也将付之东流。这些不确定因素也将间接影响澳元对人民币汇率的长期走势。

2026年澳元投资机会与风险并存，关键在于央行政策分化能否持续主导市场，以及全球风险偏好是否能够维持稳定。