年末期权交割往往能看出点名堂。比特币的大额交割日从来不是什么简单的技术结算——波动率飙升，单边行情加速，市场情绪在这一刻彻底释放。

12月26日16时（北京时间），比特币迎来237亿美元的年度最大交割。这个数字有多大？意味着什么？放到历史坐标系里，往年同期的交割往往都是行情反转的节点。

想想2023年12月那波——交割前后市场的表现就能说明问题。期权交割不仅仅是数字游戏，它是市场的"压力释放阀"，更是聪明资金建仓、平仓的高光时刻。

这类大额交割日，波动率显著放大已成规律。历史数据摆在那儿，单边行情加速几乎每次都如约而至。对交易者来说，这是机遇；对市场观察者来说，这是窗口——看懂交割，就能读懂市场节奏。