地缘政治动荡推动黄金上涨突破$4,440——技术面布局瞄准$4,500目标

技术动量信号强度突破金价纪录

黄金 (XAU/USD) 已上涨超过2%，触及前所未有的$4,442高点，目前在从日低$4,338反弹后，交易价格在$4,435左右。技术面显示多头前景十分有利，因为相对强弱指数 (RSI) 已进入超买区域——这是上涨趋势仍具相当力量的信号。如果这种动能持续，下一关键点位在$4,500，随后是$4,550和$4,600的阻力区。如果动能减弱，价格跌破$4,400，之前的历史高点$4,381将成为支撑，次级支撑位在$4,350和$4,300。

地缘政治紧张局势与政策不确定性推动避险需求

支撑黄金上涨的背景主要有两个因素。首先，地区紧张局势升级——从特朗普宣布对委内瑞拉油轮实施“封锁”到伊朗与以色列的紧张局势再度升温——激发了资金流入黄金等避险资产。这些地缘政治热点通常会将资本转向防御性资产，反映投资者对更广泛稳定风险的担忧。

第二，货币动态也起到支撑作用。美元指数 (DXY) 已贬值0.40%，报98.32，这意味着非美元持有者的黄金价格变得更便宜。当用其他货币（如北美交易者常用的118加元兑美元汇率）衡量贵金属时，美元走软的影响更加明显，使黄金在多个货币区都变得具有吸引力。

美联储政策分歧与降息预期推动反弹

美联储在未来路径上仍存在内部分歧。货币市场已预期到2026年美联储大约会降息59个基点，这一预期已对美国国债收益率产生压力。10年期国债收益率目前为4.171%，仅上涨两个基点，而与黄金价格呈反向关系的实际收益率 (（which inversely correlate with gold prices）) 已升至1.91%。

然而，美联储的表态仍然矛盾。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克语气谨慎，警告11月的消费者价格指数 (CPI) 可能存在与近期政府关门相关的异常，可能高估了通缩的速度。她认为中性利率可能高于传统预期，主张对进一步降息保持谨慎。相反，联储理事斯蒂芬·米兰重申其鸽派观点，指出近期的通胀数据符合其温和的经济评估，并暗示未来政策利率下调的可能性。

经济日程临近，数据可靠性问题仍存

本周交易者面临繁忙的经济日程，包括ADP就业变化4周平均值、第三季度GDP初值、10月耐用品订单以及10月至11月工业产出数据。市场参与者面临的挑战是，考虑到43天政府关门带来的扭曲，哪些数据点可以信赖。这种不确定性可能会增加贵金属市场的波动性，投资者等待更清晰的通胀信号，以指导对美联储2026年政策路径的预期。

汇聚点：为何金价在分歧力量中依然强劲

令人关注的是，尽管宏观指标发出混合信号，黄金仍能上涨。美国实际收益率上升，美元表现不一，美联储官员的指引也存在矛盾——但黄金仍在反弹。这表明，地缘政治风险溢价和市场对美联储宽松预期的结构性信念，超过了哈马克等官员的鹰派警告，推动黄金走向新高纪录。