EBITDA指标实际上告诉我们什么？为什么专业投资者仍然喜欢关注它

投资者经常在年度报告或财报中看到EBITDA这个词，但这个数字到底是什么？这对投资决策有多重要？为什么“沃伦·巴菲特”认为它不反映公司的现实？

EBITDA到底算什么？

**EBITDA代表息税折旧摊销前利润。**这简单来说就是“扣除利息、税收、折旧和摊销后的收益”。核心业务运营产生的实时利润

为什么公司喜欢展示这个数字？因为这有助于想象纯粹的工作。但不会与财务管理的影响混淆。税收政策或对旧资产的投资经常显示EBITDA的公司包括科技公司、能源搜索公司或处于快速增长期的企业。

如何计算和阅读EBITDA

计算EBITDA的公式非常简单：

EBITDA = 税前利润 + 融资成本 + 折旧 + 摊销

或者：

EBITDA = EBIT + 折旧 + 摊销

让我们来看一下2020年泰国总统食品的一个真实案例：

• 税前利润：5,997,820,107泰铢
• 融资成本：2,831,397泰铢
• 折旧：1,207,201,652泰铢
• 摊销：8,860,374泰铢

结果：EBITDA = 泰铢 7,216,713,530

该数据显示，如果公司无需应对债务、税收或旧资产的核销，其通过销售商品和服务可赚取72亿泰铢。

为什么要看EBITDA利润率？

仅凭EBITDA数字可能说明不了太多。如果我们不将其与公司的总收入进行比较。这被称为 EBITDA利差

公式：EBITDA利差 = (EBITDA ÷ 总收入) × 100

良好的EBITDA利润率应达到10%或更高，表明公司能够有效地将收入转化为营业利润。利润率越高，公司的财务风险越低。

EBITDA与营业收入：有什么区别？

许多人将EBITDA与营业收入混淆，但实际上它完全不同：

营业收入 = 总收入 – 销售成本 – 运营费用 (这包括折旧、摊销、利息和税收。)

EBITDA = 上述，但扣除折旧、摊销、利息和税费。

换句话说，EBITDA比基于标准账户的营业收入更“可收回”。 (GAAP)

营业收入 | |------|--------|------------------| 营业利润 (不扣除任何财务费用。) 营业利润 (扣除所有费用。) | 使用情况 | 比较利润潜力 | 真正衡量运营效率 | GAAP标准 |

我们在哪里能找到EBITDA？

公司通常不会在常规财务报表中明确显示EBITDA，但通常会出现在“年度报告”或“投资者陈述”中，尤其是像Minor International这样的大型公司。

如果你感兴趣的公司没有被列出。你可以根据财务报表中的数字自己计算，因为所有必要的信息都在那里。

仅依赖EBITDA时的注意事项

虽然EBITDA提供了运营的可视化图景，但存在显著的局限性：

1. EBITDA可定制 因为这是公司通过将成本加回来计算出来的数字。因此，有空间创造一个看起来比真相更好的形象。

2. 不谈债务 公司可能有较高的折旧折旧利润（EBITDA），但沉重的债务将成为致命因素。这些信息并未隐藏在EBITDA数据中。

3. 忘掉流动性 EBITDA并不表示公司真的“有现金”。这些费用足够支付吗？亏损的公司仍然可以拥有正的息税折前利润（EBITDA）。

4. 不反映实际收取的利润。 沃伦·巴菲特对此持反对意见，因为EBITDA并不影响投资者的看法： 公司会把现金直接寄给老板吗？

结论：如何明智地使用EBITDA

EBITDA是一个有用的工具，但不应被视为“单一声音”。事实是：

• 应用短期EBITDA (1-2年) 比较同一行业公司的能力。
• 必须考虑营业收入、自由现金流和债务水平，包括：
• 跟踪EBITDA利润率，而非仅以EBITDA数据为主
• 记住EBITDA很高≠公司是安全的。

如果你想避免长期收入通过股票投资，你需要关注EBITDA，但不要被它所迷惑。