为什么你的薪水赶不上：$600 万亿资产泡沫重塑财富

全球财富在2025年迈入一个令人瞠目结舌的$600 万亿里程碑，但令人不安的是——其中大部分只是纸面上的数字。麦肯锡全球研究院的研究显示，财富的膨胀并没有带来真正的经济价值，而是由资产价格上涨推高的，这些上涨主要惠及那些已经拥有大量现金和房产的人。

真正的震惊在于：每一笔$1 投资到实体经济中的资金，都伴随着$2 的债务。同时，持有资产的群体（股票、房地产、加密货币）与工资收入者之间的差距不断扩大。

当纸面收益不是真正的收益

自2000年以来，全球财富膨胀了(万亿。听起来令人难以置信——直到你了解这些资金的来源。

其中超过三分之一的增长代表虚幻的财富：资产价格的升值完全脱离了基础的经济生产力。另有40%是通货膨胀的累积侵蚀，削弱了实际购买力。剩下的只有30%是真正的新增投资，推动了实际的经济活动。

翻译一下？这个系统正在自我膨胀。中央银行的宽松货币政策——尤其是在COVID-19期间及之后，美联储的激进措施——向市场注入了大量廉价资金。这些资金没有流入工厂或创新，而是推高了现有资产的价格。股票飙升。房地产暴涨。债券、商品和加密货币一同膨胀，金融分析师称之为“万物泡沫”。

财富差距变得荒谬

这种资产泡沫现象揭示了一个残酷的现实：财富集中在顶端正在加速，因为资产所有权为那些已经拥有财富的人带来复利。

在美国，前1%的群体掌握了35%的全部财富，平均每人拥有1650万美元。在德国，同样的1%控制了28%的财富，平均每人拥有910万美元。这些人不是靠工资赚取财富——他们的投资组合通过价格上涨不断增值。

相比之下，普通美国家庭没有大量资产，仅靠工资收入难以竞争。当股票和房产每年升值10-15%，而你的工资只增长2-3%，你在数学上注定会落后。更富有的人通过拥有资产变得更富，而其他人则陷入了无休止的“跑步机”。

破坏系统的脱节

核心问题在于：资产价值已经脱离了经济现实。股票价格、房地产估值和债券价格反映的不是实际生产力的提升或盈利增长，而是廉价资本的可得性。

麦肯锡警告说，除非生产力实现大幅提升——也许通过AI驱动的突破——否则系统将面临两难：要么忍受持续的通胀侵蚀每个人的购买力，要么经历一次痛苦的市场重置，蒸发掉数万亿的纸面财富。

对于普通美国储户来说，到2033年，这两种最可能的情景之间的差距可能高达16万美元。

两极分化的经济格局

这种动态造成了经济学家所说的“V型复苏”——富者越富，其他人则原地踏步或倒退。

资产所有者通过价格升值不断增加净资产，无论经济表现如何。他们借用升值的资产，购买更多资产。而依赖工资收入的人则面临收入停滞，房市和投资门槛不断升高。

这解释了为何即使在就业强劲、经济增长的时期，财富差距仍在扩大。系统现在主动将财富转移给资产持有者，牺牲了工资收入者的利益。

未来的关键问题

全球)万亿的财富基础不稳：资产价格的膨胀远非真正的经济生产力。问题不在于泡沫何时破裂，而在于何时破裂，以及普通人在泡沫破裂时会面临什么。

除非有由变革性技术驱动的生产力大幅提升，否则世界将面临持续的通胀或破坏性的调整。任何一种结果都将惩罚那些没有大量资产的人，而那些已经富有的人则拥有多重对冲和退出策略。

理解这个资产泡沫不仅仅是学术问题——对于任何试图在2025年及以后积累财富的人来说，这都至关重要。