蒂姆·库克的$3 百万美元押注耐克，彰显对扭亏为盈计划的信心——内幕人士知道的事情

当巨头看到机遇

蒂姆·库克（Tim Cook）之所以成为全球最成功的高管之一，并非因为他做出了轻率的投资决策。他的业绩说明了一切：1998年，他放弃了康柏（Compaq），加入了陷入困境的苹果(NASDAQ: AAPL)，此举为公司后来惊人的复苏奠定了基础。如今，数十年后，这位经验丰富的操盘手再次发出市场信号——值得我们关注。

库克最近以一笔新的(百万美元投资，增持了耐克[)NYSE: NKE(])/market-activity/stocks/nke$3 ，购买了50,000股，平均价格为58.97美元。作为负责体育用品巨头领导层变革的董事会成员，库克处于一个独特的位置，可以评估公司新的转型战略是否取得了进展。他愿意投入资本的行为，比任何公开声明都更具说服力。

逆转背后的策略

在艾略特·希尔（Elliott Hill）领导下，耐克推出了他们所谓的“赢现在”战略——与之前的方向截然不同。该计划主要集中在激进的产品创新、优质运动员合作、扩大批发渠道以及清理低端库存。这与苹果在消费电子领域的策略惊人地相似：两家公司都在创新和品牌实力上竞争，而非单纯追求销量。

早期的结果喜忧参半。第二季度收入同比增长仅1%，而大中华区——或许是最关键的市场——下降了17%。同期，经营利润(EBIT)下降了35%。这些数字解释了为什么财报公布后市场情绪变得悲观，股价下跌了10%，投资者质疑复苏是否会比管理层承诺的更久。

然而，库克的时机显示出更深层次的考量。他在动能停滞时购入股票，暗示他相信当前的估值反映了对希尔转型前景的过度悲观。管理层已经勾画出未来的路径：到本世纪中叶实现两位数的EBIT利润率，通过利润率扩张，即使短期内收入增长有限。

信心背后的数字

对于长期投资者来说，财务数学非常有说服力。从目前水平回归到两位数的EBIT利润率，可能意味着利润增长约50%，而无需任何营收的扩张。虽然中国市场的疲软短期内令人担忧，但考虑到该地区在全球运动服装消费中的主导地位，这仍然是一个巨大的增长机会。管理层承认了挑战，但强调市场仍然“充满机遇”。

2025年征收的关税以及持续的大中华区逆风，将在2026财年之前抑制盈利。但临时的利润压力并不等同于结构性下滑。成功转型的基础已经建立：强大的品牌、准备复苏的批发渠道关系，以及执行连贯战略的领导团队。

库克的内部视角之所以具有分量，正是因为他曾经亲身经历过这一切。当一位策划过历史上最伟大逆转之一的CEO，选择将自己的财富投入到竞争对手的复兴中，这不是噪音——而是一个可信的信号，表明复苏的基础是真实存在的。

这对投资者意味着什么

耐克当前的股价可能为那些愿意承受12-18个月持续逆风的投资者提供真正的价值。这家公司并未崩溃，而是在重新定位。如果库克组建的团队按计划执行“赢现在”战略，盈利在十年结束前可能会大幅加速，届时今天的估值在事后看来会显得具有吸引力。

风险仍在于时机。逆转很少沿直线发展，市场的耐心也是有限的。但库克的信心投票——由他个人的数百万美元支持——表明，回归盈利的路径比近期股价表现所暗示的要清晰得多。