能源行业底部捕捉：随着2026年的到来，值得关注的三个被低估的股票

能源行业2025年的表现为追逐动量者敲响了警钟——尽管大盘股大致上涨了20%，但石油和天然气股却表现平平。原油价格低于$60 每桶，供应担忧压制市场情绪，地缘政治溢价逐渐消退，为行业悲观情绪制造了完美风暴。然而，市场周期会奖励那些在恐惧占据主导时敢于行动的投资者。三家能源服务和生产公司从高点下跌了35%或更多，但其基本业务质量仍然完好。对于有逆向投资倾向、瞄准2026年的投资者来说，这一布局值得更深入的关注。

为什么能源会(跌倒)以及这为何重要(

股市的繁荣与能源行业的疲软之间的脱节揭示了一个熟悉的模式：宏观逆风压倒了公司特定的基本面。过剩的供给、减缓的钻探活动以及压缩的利润率促使投资者纷纷退出，无论个别运营商的执行情况如何。这种无差别的抛售形成了典型的估值陷阱——股票的下跌速度快于其现金生成能力的恶化。

对于像能源服务这样具有周期性的行业，这些时期历来预示着重大复苏。当股票价格在情绪而非运营崩溃的推动下，较近期高点下跌35%以上时，耐心的投资者可以在活动正常化之前找到潜在的入场点。

选择性能源敞口的理由

支持陆上和海上生产商的能源服务公司面临短期逆风，但其基本面具有韧性。要区分临时利润压力和结构性业务恶化。许多2025年的卖出者将两者混为一谈，从而创造了机会。

该行业的资本轻型服务提供商——提供专用工具、钻井支持和完井服务（如卷管作业）的公司——受益于高转换成本和技术差异化。随着活动的回升，这些运营商可以将闲置产能转化为额外利润，几乎无需再投资。

2026年值得关注的三家候选公司

Drilling Tools International )DTI(： 这家总部位于休斯顿的油田服务专家，提供水平钻井作业的井下工具、机械加工和检测解决方案。公司拥有超过65,000件工具的机队，分布在美国主要产区和国际市场)中东、欧洲、亚洲(。DTI的2024年收入主要来自西半球运营)90%+(，拥有27个全球设施。

成立于1984年的DTI，通过有纪律的收购，将其专利产品组合从2个扩展到16个。公司参与了大约60%的北美钻机活动。其资产负债表的增强和信贷能力的扩大，使其有良好的基础在必然的周期中融资机队扩展和技术开发。2026年的盈利共识预计增长650%，但DTI的股价仍比2025年初的高点低约38%，提供了显著的估值缓冲。

KLX Energy Services Holdings )KLXE(： 在美国主要页岩盆地运营，KLXE提供钻井、完井、干预和生产支持服务，包括专业的卷管、线缆、回流和定向钻井能力。公司通过自主设备、内部制造和深厚的运营经验（通过长期合作的生产商关系积累）实现差异化。

KLXE的垂直整合模式提升了服务效率和利润率韧性。虽然近期活动放缓压缩了回报，但公司在钻井和完井预算恢复时仍具备结构性优势。2026年的盈利共识预示着14.5%的增长，但KLXE的股价仍比2025年1月的水平低近80%，极端的折价反映出市场的极度悲观。

W&T Offshore )WTI(： 自2005年以来的独立墨西哥湾油气生产商，WTI在联邦和州水域的50个海上油田拥有作业权益，总面积超过60万英亩。公司从低衰减储层和高产井中实现连续28个季度的正现金流)。

WTI的油当量储量为2.48亿桶，2025年第三季度日产量为35600桶，支撑其持续的现金回报，尽管当前商品价格波动。公司90%的钻井成功率反映了其技术深度，自2005年首次公开募股以来，收购支出达27亿美元，展现了纪律性资本部署。过去四个季度中，有三次超出或符合盈利预期，平均超出幅度为27.1%。股价仍比10月高点低35%以上，为历史估值提供了入场点。

耐心资本的布局

能源行业的谷底伴随着最大程度的情绪分散——正是在此时，估值与内在现金生成能力开始脱钩。DTI的盈利增长预期、KLXE的运营布局以及WTI的储量支撑现金流，表明2026年可能会奖励那些在极度悲观时积累敞口的投资者。这些投资不依赖于近期油价的反弹来实现可接受的回报；周期性的钻井和完井活动的复苏提供了足够的可见性。

对于具有多年投资周期、相信能源行业正常化的投资者来说，目前的风险/回报不对称值得考虑。