企业利润和经济实力为2026年的市场增长奠定基础

盈利增长：股市上涨的真正驱动力

市场上涨的根本原因归结为一件事——企业盈利能力。当公司实现更强的盈利时，股票估值通常也会随之上升。在2026年的前景方面，这一趋势尤为令人鼓舞。

Yardeni Research 预测，2025年标普500指数公司每股收益将从大约$268 增长至2026年的$310 ，增长幅度为16%。这与华尔街的普遍预期高度一致，FactSet数据显示分析师对该指数的年度盈利增长预期为15%。所谓的“Magnificent Seven”超级科技巨头预计将引领这一增长，盈利增长预计为22.7%，而剩余的493只标普500成分股仍将实现9.4%的稳健中高个位数增长。

经济基本面支持牛市预期

除了盈利之外，更广泛的经济环境也持续提供支撑。亚特兰大联邦储备银行的GDP Now工具目前估算实际GDP增长为3%，这一速度与长期历史平均水平保持一致。就业状况依然紧张，失业率徘徊在4.4%左右，意味着求职者通常都能找到工作——这一动态传统上有助于提振消费者支出和企业收入。

财政刺激措施也已在路上。继2025年7月通过“一个伟大而美丽的法案”后，预计税收退还和企业激励将在2026年大幅增加，为经济提供额外的顺风。同时，货币政策已转向宽松立场，自8月以来，美联储已三次降息基准利率。期货市场预计2026年还将至少再降两次季度点，尽管美联储的领导层变动可能会加快这一节奏。

华尔街对市场走向的共识观点

专业投资者和策略师通过结合经济数据、股市估值和企业盈利预测的量化模型，权衡了这些因素。彭博社调查了21位主要投资机构的卖方分析师，令人惊讶的是，全部21人都预测2026年市场将实现正收益。该集团的平均预期是股市上涨9%。

然而，不同观点也揭示了重要的细微差别。最乐观的预期来自奥本海默和德意志银行，两者都预计到2026年底，标普500将突破8000点——大约上涨16%。而较为保守的观点来自Stifel Nicolaus，预期涨幅仅为1.3%，指数将达到大约7000点。华尔街的这种看涨情绪反映出对过去三年行情的信心——2023年标普500上涨24%，2024年上涨23%，2025年前九个月上涨17%，远远超过指数的历史平均年回报率10.5%，并且仍有继续上涨的空间。

值得关注的风险因素

当然，市场很少会一路上涨。全球热点地区的地缘政治升级可能会破坏经济势头。投资者可能会重新评估人工智能的建设是否真正创造价值，还是仅仅投机过度，从而引发重新定价。在通胀担忧下，消费者信心可能会恶化，抑制支出模式，从而影响企业销售和利润率。

然而，目前的证据——强劲的盈利增长、稳健的经济状况和宽松的政策——都表明，股市有望获得支撑，并在2026年前持续走高。