澳元强势反弹，日元面临干预压力【外汇行情分析】

上周货币走势概览

过去一周（12/22-12/26），美元指数呈现下行走势，跌幅达0.67%，非美货币普遍受益。其中澳元的涨幅最为显著，周涨1.63%，日元紧随其后涨0.74%，英镑涨0.88%，欧元也录得0.52%的涨幅。

欧元触及近期高位，美联储政策预期成关键

走势回顾

欧元/美元上周一度突破1.1808，创造三个月来的新高，最终周收涨0.52%。美国第三季度GDP增长数据亮眼，达到4.3%，远超市场预期。然而这份数据的时滞性特征，使其对当前就业市场的担忧缓解作用有限，市场的降息预期依然处于高位。

政策预期分析

根据芝商所FedWatch工具提供的数据，市场目前对美联储在明年4月启动降息的预期概率为62.9%，并预计2026年将实施2次降息。圣诞假期带来的流动性收缩使得风险偏好阶段性抬升，但本周元旦假期的影响预计仍将延续，市场整体可能保持震荡格局。

展望与技术展望

摩根士丹利给出2026年欧元/美元的分化看法：上半年在美联储降息推动下，美欧息差收窄利好欧元，预计升至1.23，乐观情况下甚至可能触及1.30；下半年欧洲基本面再度走弱迹象浮现，同时美国经济韧性持续表现，欧元/美元预计回落至1.16。

从技术角度看，欧元/美元在1.18附近遇到明显压力而回调，21日均线处1.17位置成为重要支撑。若后续无法实质突破1.18，向下压力或加大；相反若有效突破，阻力看向1.186附近。

本周重点关注

交易者应密切跟踪美联储会议纪要发布，以及美国和欧元区12月PMI数据。若美联储降息信号进一步强化，将进一步推升欧元/美元；反之则可能打压其上行势头。

日元承压，政府干预难以逆转贬值格局

美元/日元弱势反弹

上周美元/日元下跌0.74%，主要驱动力来自美元的整体疲软以及日本官方干预预期的升温。12月22日，日本财务大臣片山皋月强调，近期日元波动缺乏基本面支撑，具有明显的投机属性，日本有意对此采取必要举措。这一表态迅速拉升市场对日本当局出手的预期，给日元提供了短期支撑。

中期趋势分析

然而，摩根大通和BNP Paribas等国际主流机构的分析师普遍认为，2026年美元/日元可能冲过160关口。其背后逻辑在于，美日之间的利差高企和日本负实际利率环境短期内难以改善，这些结构性因素对日元构成长期贬值压力。市场共识是，单靠外汇市场干预难以根本改变日元贬值的大趋势，除非日本央行实施更为激进的货币政策。

隔夜指数掉期市场显示，交易者对日本央行下一次加息的预期时间点集中在2026年下半年。

本周交易提示

本周交易者需重点关注美国经济数据和日本官员讲话。由于干预预期依然存在，美元/日元可能在干预风险压制下，上升空间受到约束。

从技术面看，美元/日元目前位于21日均线上方，这条均线充当了近期支撑。若跌破该位置，前期低点154.3附近成为下一个支撑区间；反之若持续运行在该均线上方，震荡上涨概率较大，阻力关注158位置。

风险提示：外汇市场受政策、数据、官员讲话等多重因素影响，建议交易者结合自身风险承受能力制定交易策略。