衰退的翻译：投资者在经济衰退时应该了解的事项

每年分析师们都会预测经济会增长多少百分比，但很少有人关心衰退或经济衰退的程度，这令人遗憾，因为正是这种衰退，往往决定了投资组合的真正生存能力。

recession（衰退）是什么意思，它是如何产生的

Recession（衰退）是指经济活动在广泛范围内明显放缓并持续至少6个月的状态

美国国家经济研究局 (NBER) 使用多个指标，如GDP、就业、生产和零售额，来判断何时发生衰退。如果经济连续负增长超过3年且GDP下降超过10%，则会变成萧条（Depression），美国历史上唯一一次发生在1929年至1939年的大萧条（Great Depression）。

自美国宣布独立以来，国家经济已经经历了超过48次衰退。

为什么会发生Recession（衰退）？

衰退并非由单一原因引起，它可能由多种事件同时发生：

成本因素：如1950年代至1970年代的石油危机，导致商品价格飙升，引发严重通货膨胀，购买力下降，经济也随之收缩。

政府政策：当政府试图通过提高利率控制通胀时，常常会导致消费大幅放缓。

债务危机：如2008年前的情况，资产价格飙升，信贷快速增长，积累了大量债务，但没有预警信号，企业和家庭在某一天就无法承受。

对外需求过剩：如果主要贸易伙伴经济放缓，依赖出口的国家也会难以为继。

当衰退真正发生时，美国经济会出现什么？

自2000年以来，美国经历了3次衰退，每次都让民众震惊：

1. 科技泡沫破裂（Dot-Com Recession）( 2001年3月 - 2001年11月)

• 时间长度： 8个月
• GDP下降： 0.3%
• 失业率最高： 6.3%

原因：科技股泡沫破裂，NASDAQ指数从4861点跌至850点，跌幅82%；9/11事件加剧影响，美联储将利率从6.5%降至1%，衰退迅速结束。

2. 大衰退（Great Recession）( 2007年12月 - 2009年6月)

• 时间长度： 18个月
• GDP下降： 5.1%
• 失业率最高： 10%

原因：房价从2000年的140升至2006-2007年的220，银行将房地产债务“包装”成新资产，房价下跌时，债务爆炸，波及实体经济，失业率飙升。

美联储不得不实施量化宽松（QE）(，注入超过1.75万亿美元，几乎将利率降至零。

) 3. COVID-19衰退（COVID-19 Recession）### 2020年2月 - 2020年4月(

• 时间长度： 2个月
• GDP下降： 19.2% ) 震惊！！！(
• 失业率最高： 14.7%

原因：封锁措施导致人们无法外出，消费几乎停滞，工厂关闭，一切陷入停滞，美联储实施QE4，注入近9万亿美元，利率降至0.25%。

在衰退期间，资产价格如何变动

当衰退来临，投资者会将资产转向“避险资产”，而非“风险资产”。

以COVID-19疫情为例：

• 道琼斯指数下跌38.4% )从29,569点降至18,214点(
• 原油价格几乎下跌98% )从每桶(不到$1$54
• 黄金上涨32% )从$1,567涨至$2,067/盎司(
• 美国10年期国债收益率下降80% )从1.672%降至0.322%——这意味着投资者纷纷涌入！(

这种波动被称为“Risk-off”——投资者远离风险。

黄金和旧债券（bonds）通常上涨，而股票和商品（commodities）则下跌。但不要以为避险资产会一直上涨，因为当政府通过QE救市时，美元会逐渐走强，因此在COVID危机中，美元下跌了13.5%。

在衰退期间，如何投资？

) ❌ 不建议操作

不要增加风险资产的投入：此时股票可能还会继续下跌，建议停止操作。

不要举债过多：注意！在衰退期间，投资者应集中购买优质、低价资产，若有债务，资产价值可能会缩水。

不要浮动利率抵押贷款（ARM）：在衰退初期，央行降息，似乎很有利，但经济复苏后，利率会逐步上升，偿还成本也会变高。

( ✅ 建议操作

转向避险资产：黄金、债券在衰退初期表现较好，不易下跌，且收益优于股票。

保持就业稳定：确保收入稳定，将收入用于购买低价优质股票，在衰退中积累财富。

选择固定利率抵押贷款（FRM）：当衰退发生，利率下降，这是借款的绝佳时机，尤其适合购房。

投资者必须理解的事项

预测衰退并不容易，但经验丰富的投资者并不试图准确预言，他们只是做好资产配置的准备，通过多元化投资。

衰退并非终点，而是积累黄金、低价资产的好时机，经济会逐步复苏，准备充分的投资组合也会实现增长。

检查你的投资组合，评估风险，分散资金，减少债务，持有现金，等待低点，衰退将成为你获胜的游戏，而非失败。