Telegram 2025上半年营收8.7亿美元，生态代币TON暴跌69%背后

【区块律动】根据最新财务披露，加密友好型通讯平台Telegram在筹备IPO期间交出了一份增长亮眼的成绩单。2025年上半年营收达8.7亿美元，同比增长65%（去年同期仅5.25亿美元），全年营收目标定在20亿美元。

这份增长的背后，加密生态贡献了不少力量。其中约3亿美元来自生态合作协议，主要与平台原生代币Toncoin（TON）相关。然而有趣的是，尽管上半年运营利润接近4亿美元，Telegram却录得超2.2亿美元的净亏损。

关键原因是什么？持有的TON资产严重缩水。数据显示，TON在2025年内价格暴跌约69%，Telegram为此付出了代价。为了止损，公司年内已出售超4.5亿美元的TON代币，这笔抛售量约占TON当前市值的10%，足以看出其风险敞口的严峻程度。

此外还有其他风险因素。约5亿美元的Telegram债券因西方制裁被冻结在俄罗斯中央证券存管机构，这凸显了公司在特定地缘政治环境下的脆弱性。公司近年来积极融资，包括2025年5月发行的17亿美元可转债，吸引了BlackRock和阿布扎比主权基金Mubadala等机构投资者。

不过，IPO之路并不平坦。CEO Pavel Durov目前仍在法国接受调查，相关的法律不确定性被视为上市进程中的主要阻碍。这些因素叠加在一起，让这次融资故事变得相当复杂。