2026 市场展望：领先银行预测黄金、比特币和主要资产的走向将会如何？

随着市场逐渐摆脱2025年的波动，华尔街最大玩家对大宗商品、加密货币和股票的未来走向达成了哪些共识？让我们解读这些预测。

贵金属故事：黄金和白银领跑

2025年，黄金实现了令人瞩目的回报——全年上涨60%，为自1979年以来最强表现。这一涨势由美联储降息、央行持续增持以及地缘政治热点不断推动。这样的势头能否延续？

根据世界黄金协会的预测，答案大体上是肯定的。如果美联储继续宽松政策，同时地缘政治紧张局势依然高企，黄金在2026年可能再升5–15%。在更激进的情景下，经济放缓和美联储加快降息步伐，黄金可能上涨15–30%。

主要银行的观点也基本一致。高盛预计到2026年底，黄金价格将达到每盎司4900美元，原因是央行持续购买和ETF需求旺盛。美国银行则持更看涨的态度，预计黄金价格将达到每盎司5000美元，原因是美国财政赤字扩大和债务负担增加。华尔街的价格目标集中在每盎司4500美元到5000美元之间。

白银正逐渐抢走黄金的风头。2025年，白银涨幅远超黄金，银价表现亮眼。银业协会指出，白银面临结构性供应紧张——工业需求强劲，投资兴趣回升，产出增长放缓。这种不平衡可能在2026年持续扩大。瑞银将白银目标价上调至每盎司58–60美元，潜在上行空间可达65美元。美国银行也预测白银价格将达到每盎司65美元。

加密货币：比特币与以太坊的十字路口

比特币在2025年几乎持平，年初曾创下历史高点。展望2026年，局势变得更为复杂。

渣打银行最近将比特币的目标价从20万美元下调至15万美元，理由是加密货币的资金流动可能放缓——尽管ETF资金流入仍将提供支撑(，值得注意的是，150,000美元大约等于210,000–215,000加元（取决于汇率）)。伯恩斯坦也持相似看法，预计2026年比特币价格为15万美元，但对长期仍持乐观态度，预测到2027年将达到20万美元。

争论点在于：伯恩斯坦认为比特币已打破传统的四年周期，进入了延长的牛市。摩根士丹利则持不同意见，警告周期仍在，当前的反弹已接近尾声。

2025年，以太坊的波动比比特币更大，也几乎收平。然而，机构投资者对以太坊的热情更高。摩根大通强调代币化的变革潜力，这在很大程度上依赖于以太坊的基础设施。BitMain董事长汤姆·李（Tom Lee）特别看好，他认为代币化超级周期正在展开，并预测以太坊在2026年将达到2万美元，认为2025年已奠定底部。

股市：科技股持续领跑

2025年，纳斯达克100指数上涨22%，跑赢标准普尔500的18%，连续第三年表现优异。

摩根大通强调，亚马逊、谷歌、微软、Meta等超大规模数据中心运营商将持续高额资本支出，支持人工智能基础设施，累计支出到2026年可能达到数百亿美元。这一支出浪潮将提振英伟达、AMD和博通等纳斯达克巨头。

该行的基本预期是，到2026年，标普500指数有望接近7500点。德意志银行更为乐观，设想在盈利稳健和AI驱动的资本配置持续的情况下，指数有望冲击8000点。推算这些目标，纳斯达克100指数可能突破27000点。

外汇动态：美元、日元和欧元的变动

EUR/USD在2025年上涨13%，是近八年来表现最好的一年，得益于美元走软。展望2026年，货币政策分歧可能推动汇率进一步升值：美联储降息，而欧洲央行保持稳定。摩根大通和野村目标价为年底1.20；美国银行更为乐观，目标为1.22。摩根士丹利持相反观点，预计欧元/美元最初升至1.23，然后在下半年回落至1.16，原因是美国经济表现优于欧洲。

USD/JPY的前景则更为分裂。尽管年初疲软后反弹，2025年年底仍下跌约1%。摩根大通和巴克莱预计日元将持续走软，摩根大通预测年底美元/日元将升至164，理由是日本央行的加息预期已被市场充分反映。野村和花旗则持相反观点，认为利差缩小将削弱日元的套息交易吸引力。如果美国经济数据转软，日元可能会迅速升值，美元/日元可能会逼近140。

能源：油价承压

2025年，原油价格下跌近20%，原因是OPEC+恢复产量和美国产出增加。2026年的前景偏空，若OPEC+继续保持产量，且全球需求增长放缓，供应过剩风险将占据上风。

高盛描绘了一个下行情景，WTI平均价约为52美元/桶，布伦特油价约为56美元/桶。摩根大通也指出，若持续供过于求，WTI可能接近54美元/桶，布伦特油价在58美元/桶左右。

底线： 2026年的共识偏向大宗商品和股市优于能源，加密货币情绪则在结构性牛市论者与周期性耗尽怀疑者之间分歧。黄金和白银具有防御性吸引力，科技股有望继续受益于AI驱动的增长，外汇波动则可能主要取决于美联储与全球央行的政策分歧。