美联储本周降息决定或将重塑全球市场情绪与货币走势

市场等待美联储关键决策，政策不确定性笼罩

本周对全球投资者来说是一个关键时刻，美联储公开市场委员会（FOMC）正准备做出利率决策。市场大约有85%的概率预期会降息0.25个基点——将联邦基金利率从目前的3.75%-4.0%区间降至——许多投资者正据此布局。然而，在这一共识之下，仍存在重大不确定性：美联储内部可能出现至少两名反对降息的不同意见，这将表明决策机构内部仍存在鹰派倾向。

这一决策的风险尤为重要，因为如果决定维持利率不变，将对市场参与者造成冲击。路透对108位经济学家的最新调查显示，只有19人预期无变化，大多数人都押注于降息。摩根大通美国首席经济学家Michael Feroli表示，多数反对意见的可能性是真实存在的，并暗示美联储对未来利率变动的指引——尤其是关于可能在1月降息的预期——可能比当前市场预期更偏鸽派。目前，交易员仅将1月降息的概率定为24%，许多市场人士预计直到2024年中才会有进一步的宽松。

亚洲及全球市场表现谨慎

亚洲股市周一表现有限，交易员在对美联储宽松预期与对鹰派信号的担忧之间权衡。缺乏明确方向反映出在重大政策公告前的典型风险偏好犹豫。同时，加拿大、瑞士和澳大利亚的央行本周也在开会，尽管市场普遍预期三者的利率将保持稳定。

瑞士方面，瑞士国家银行面临压力，需放松货币政策以应对持续走强的瑞士法郎，但官员们仍不愿将利率推入负值区间，考虑到已设定的0%基准。对于澳大利亚，经济韧性减弱了降息预期，市场目前预计到2026年可能会出现紧缩。

货币市场反映美联储政策预期

预期中的美联储行动正在影响货币市场，美元走强为股市反弹提供了制衡。美元指数稳定在99.013，而日元保持在155.37，较周五的近期低点154.34有所回升。对于关注美元兑澳元的投资者来说，美元的韧性意味着仍有有利的汇率，美元保持购买力，即使降息预期逐渐浮现。

欧元兑美元交易在1.1638附近，略低于7周高点1.1682，显示在某些货币对中美元表现出选择性走强。

债市定价多重情景

尽管市场预期降息，但长期国债收益率仍在上升。10年期国债收益率上升至4.146%，比前一周上涨了9个基点，反映投资者对美联储可能发出鹰派信号的担忧，同时也考虑到实际降息的可能性。这一动态表明，市场可能在定价一种情景：美联储降息，但同时发出暂停和评估的信号，试图应对经济衰退风险而不承诺延长宽松周期。

对总统批评美联储独立性的担忧也影响债市情绪，投资者担心过度宽松的政策可能引发长期通胀。

企业盈利与消费者数据将考验市场韧性

本周，甲骨文（Oracle）和博通（Broadcom）的财报将提供关于人工智能投资趋势和科技行业健康状况的关键信号。同时，Costco的盈利将揭示在当前经济环境下的消费者支出模式，为美联储降息是否能持续支持消费者韧性或需求是否已开始减弱提供线索。

大宗商品反弹受宽松预期支撑

大宗商品受美国货币刺激扩展预期的影响，形成了自我强化的叙事。铜价创历史新高，主要受供应端担忧和AI基础设施建设的强劲需求推动。黄金价格在从周五盘中飙升至$4,259后回落至每盎司$4,202附近，而白银则接近纪录高位。

能源市场也参与了反弹，布伦特原油上涨0.2%，至每桶$63.85，美国产原油上涨0.2%，至$60.18。这些变动反映出市场预期较低利率可能支持需求，尽管俄罗斯和委内瑞拉的地缘政治供应限制仍在提供基础支撑，无论货币政策如何调整。

未来一周：应对相互矛盾的叙事

标普500指数和纳斯达克期货在早盘表现有限，显示交易员在等待周五的美联储公告前保持观望。市场面临的挑战是调和两种相互矛盾的叙事：降息作为经济衰退的保险(对股市有利)，与降息结合鹰派指引(对债市偏空，甚至对股市可能偏中性或偏负)。美联储如何应对这一信息，将决定本周是否开启持续的风险偏好上涨，还是仅仅是对更谨慎立场的短暂反弹。