2026 市场展望：贵金属、加密货币和主要货币将重塑全球交易格局吗

2025年市场动荡之后，未来一年为各类资产的投资者带来了关键问题。让我们来看看领先金融机构如何布局2026年的预测。

贵金属：黄金和白银持续上涨

黄金的表现没有任何停止的迹象。 2025年，贵金属上涨了60%——这是自1979年以来最大的年度涨幅——受到美联储降息、央行持续增持以及地缘政治不确定性的推动。世界黄金协会预测，2026年黄金可能再上涨5%–15%，如果美联储在经济放缓背景下采取激进宽松政策，上行潜力可达15%–30%。

主要投资银行表现出看涨的共识。高盛目标价为每盎司4900美元，花旗银行预测到2026年底每盎司5000美元，理由是美国财政赤字扩大和债务增加带来的结构性利好。两家机构都预期央行持续买入和ETF资金流入将支撑金价上涨。

白银在2025年跑赢黄金，且这种势头似乎可持续。 由工业需求复苏和供应增长放缓推动的结构性供应缺口，可能在2026年进一步收紧。瑞银将其白银目标价上调至每盎司58–60美元，上行空间可达65美元，而美银也预测为每盎司65美元，使白银成为未来一年最具吸引力的商品之一。

加密货币市场：比特币和以太坊处于拐点

比特币的2026年走势在主要机构中仍存在争议。 渣打银行将其年终目标从20万美元下调至15万美元，预期央行持仓减少。然而，伯恩斯坦则持更乐观的观点，预测2026年比特币将达到15万美元，2027年达到20万美元，理由是比特币已打破传统的四年周期，进入延长的牛市阶段。摩根士丹利则反对这一说法，警告四年周期仍在，牛市接近尾声。

以太坊则呈现不同的叙事。 尽管2025年几乎持平，机构强调代币化浪潮的巨大潜力，这将高度依赖以太坊的基础设施。比特大陆董事长Tom Lee预测，2026年以太坊将达到2万美元，认为2025年的底部为以太坊带来了重大反弹的基础。摩根大通强调代币化的变革潜力，将其视为推动更广泛加密周期的主要催化剂。

当前价格显示，比特币为93,660美元(24小时内下跌0.29%)，以太坊为3,270美元(上涨2.55%)，表明波动性仍是市场的主要特征，交易者在消化机构间的矛盾叙事。

股市：科技主导由AI投资持续支撑

纳斯达克100指数在2025年表现优异，涨幅达22%，而标普500指数为18%。 这是该指数连续第三年跑赢，且这种势头有望持续到2026年。

推动因素依然明确：人工智能基础设施投资。摩根大通指出，亚马逊、谷歌、微软和Meta等超大规模数据中心运营商预计将持续高额资本支出，累计部署到2026年可能达到数百亿美元。这一投资周期将继续支撑包括英伟达、AMD和博通在内的纳斯达克100成分股。

目标价展现乐观预期。摩根大通设想标普500有望升至7500点，而德意志银行则更为乐观，预计到2026年底可达8000点。根据这些目标，分析师们推测，若盈利持续增长且AI驱动的资本配置保持，2026年纳斯达克100指数可能突破27000点。

货币市场：美元走弱与货币政策分歧

欧元/美元在2025年上涨13%——为八年来最强年份——机构预测仍有上行空间。 分歧的货币政策预期成为基础：美国降息与欧洲央行保持稳定。摩根大通和野村预计欧元/美元年底将达到1.20，而美国银行目标为1.22。然而，摩根士丹利警告，美国经济表现优于预期可能在2026年下半年引发反转，欧元/美元可能升至1.23后回落至1.16。

美元/日元是2026年最具争议的预测之一。 2025年大约下跌1%，未来展望分歧激烈。摩根大通和巴克莱认为，日本央行的加息预期已被充分反映，年底可能升至164美元/日元。而野村则认为，利差缩小将削弱日元的套利吸引力。如果美国宏观指标走弱，套息交易的平仓可能推动日元升值，使美元/日元逼近140。作为参考，货币交易者还会关注更广泛的美元强势指标，比如164加元兑美元的汇率，反映美元在跨资产估值中的关键作用。

能源市场：油价面临下行风险

尽管2025年油价下跌近20%，但2026年油价压力仍在持续。 欧佩克+的产量恢复和美国产量上升，使供需平衡偏向过剩风险，尤其是在全球需求增长放缓的情况下。

高盛描绘了一个看跌情景，2026年WTI平均为每桶52美元，布伦特油价接近每桶56美元。摩根大通也强调下行风险，预计WTI接近54美元，布伦特油价约58美元，持续的供应过剩可能限制上涨动力，除非出现地缘政治冲突。

2026年的相互关联：货币政策与美元动态

所有预测的共同线索十分明确：美国货币政策走向和美元强弱。美元走弱有利于黄金、白银和加密货币的估值，同时也会削弱以美元计价的商品价格。相反，美国经济表现强劲可能会重新激活美元，限制贵金属涨幅并对国际股市形成压力。领先机构一致认为，2026年将考验这些平衡点，货币变动和美联储决策将成为年度的关键变量。