2025年股市表现：打破纪录的数字以及2026年的展望

贵金属市场在2025年经历了非凡的现象，白银成为其无可争议的主角。在12月9日突破每盎司60美元的心理关口后，金属价格触及66.8美元的高点，巩固了一连串前所未有的连续上涨。这一爆发性的表现引发了机构投资者和散户投资者前所未有的关注，使白银成为年度最受关注的资产之一。

从适度利润到惊人回报：白银如何积累前所未有的收益

2025年，白银以受控的水平开启，得益于全球工业需求的复苏和货币政策宽松预期。然而，随后发生的事情超出了所有预期。在下半年，金属经历了持续加速，突破了历史阻力位，并确立了新的高点。

数字本身说明了一切：白银在全年内价值翻倍，超过黄金表现60%以上，远远超过大多数传统股指。这一涨势并非孤立的投机行为，而是多种结构性因素共同作用的结果：持续的供应短缺、由科技和可再生能源行业推动的强劲实物需求，以及大量资本流入对经济增长敏感的资产。

白银在市场上的表现尤其得益于其双重属性：作为避险的贵金属，以及作为太阳能电池板、先进电子技术和新兴科技的重要工业商品。

市场主要参与者的预测：2025-2026年机构展望

全球金融机构的预测描绘了一个总体积极的白银前景，尽管根据各自的宏观经济观点存在细微差异：

**汇丰银行（HSBC）**已上调其预估，预计2025年的平均价格将更高，2026年将达到更高水平，主要基于避险需求的持续以及与其他贵金属的稳固相关性。

**瑞银（UBS）**预测，2026年白银可能在比前几年更高的区间内巩固，受益于不断增长的工业需求、持续流入(ETF)基金以及供应紧缩的背景。

**加拿大丰业银行（Scotiabank）**保持更为谨慎但积极的态度，预计两年内工业需求将持续复苏，资金将持续流入与白银相关的产品。

**花旗研究（Citi Research）**提供了另一种视角，设定了较高的目标价，假设技术支撑、实物需求和全球库存动态之间的平衡。

技术与基本面分析：2026年数字的启示

白银在市场上迎来2026年，展现出结合结构性坚韧与巩固信号的技术面格局。

从技术分析角度看，白银曾创下超过60美元的历史高点，近期价格在63-64美元之间波动，形成了明显的中期上涨结构。然而，关键心理水平的接近以及累计利润的规模限制了短期内的动力，暗示未来可能在巩固期与突破尝试之间交替，而非持续爆发式运动。

在基本面方面，多个支撑因素共同作用。较低的利率预期降低了持有白银的机会成本；工业需求依然坚挺，尤其在太阳能、半导体和先进技术应用中；地缘政治和经济风险的持续存在也促使资金流向白银作为避险工具。

年底的假日季节带来额外的技术因素：交易量减少通常会在一定范围内引发波动，而非大幅方向性变动。

白银在市场上的持续推动因素是什么？

白银在2025年价格翻倍绝非偶然，而是结构性需求的真实反映。金属仍然受到三大因素的同时推动：作为避险资产的地位、在清洁技术中的不可或缺的工业用途，以及相对稀缺的供应尚未满足需求。

这一局面表明，尽管2026年的涨速可能会比2025年放缓，但白银在市场上的兴趣将继续建立在坚实的基础之上。