原油价格陷入两难：中美贸易缓和vs全球供过于求，60美元关口已成焦点

技术面透露玄机：连续"十字星"信号明确

从日线图来看，WTI原油在60.0-62.5美元的狭窄区间内反复徘徊，这并非随意波动，而是市场参与者对后市方向存在严重分歧的表现。连续两个交易日在60美元上方收出"十字星"形态，这意味着多空双方力量对比趋于平衡，但平衡本身往往预示着即将发生的剧烈波动。

交易者需要重点关注两条防线：若原油价格站稳62.5美元并向上突破，则有望挑战65美元，甚至进一步瞄向70美元区域；反之，若有效跌破60美元支撑，下一个关键支撑将回落到56美元。当前原油处于临界点，一个相对明确的政策信号或供需数据就足以打破这种僵持。

美联储政策存变数，市场预期管理面临转折

本周四美联储如期降息25个基点，但这次决议的关键不在于降息本身，而在于对后续政策方向的表述。美联储主席鲍威尔直言12月是否继续降息"远未成定局"，这句话立刻打破了市场对"全年降息三次"的笃定预期。

根据CME期货市场的实时数据，12月降息25个基点的概率目前维持在74.7%，维持利率不变的概率为25.3%——这意味着四分之一的市场参与者已经开始为政策转向做准备。与此同时，美元指数刷新三个月新高至99.7，离100这个心理整数位仅差一步之遥，这通常与风险资产承压直接相关。

美联储停止缩表（QT）确实向市场释放了流动性，但鲍威尔同时强调通胀仍在2%目标上方，经济温和扩张——这是典型的"鹰派降息"信号。投资者必须认识到，联储虽然在释放流动性，但对物价稳定的执行力并未松懈。这种政策的模糊性直接拖累了包括原油在内的风险资产。Meta股价重挫11.3%的事实更是强化了市场对科技公司在人工智能领域高支出可持续性的担忧。

中美贸易停战的隐含意义：需求前景悄然改变

这场中美领导人会晤的实质成果看似平凡，但其带来的市场预期变化不容小觑。美国对华关税从原计划的57%最终降至47%，24%的对等关税继续暂停一年，出口管制规则也推后一年执行——这些看似技术性的调整，实际上为全球trade的稳定性增添了半年的确定性。

更重要的是，中国承诺在本种植年度采购1200万吨美国大豆，并在未来三年每年采购2500万吨，这笔采购量足以改变全球农产品贸易格局。中国出口潜在复苏意味着对原材料和能源的需求或迎来改善。考虑到原油市场对宏观需求的高度敏感性，这一贸易缓和信号对原油价格可能构成中期支撑。

供需矛盾未解，沙特财政困境日益凸显

然而，需求好转的故事还要对标全球供应面的现实。沙特财政部最新数据显示，该国第三季度财政赤字扩大到885亿里亚尔（236亿美元），较上一季度增长160%，其中石油收入反而下降0.1%至1,508亿里亚尔。这组数据暴露了欧佩克+的尴尬境地：石油收入在下滑，但支出在增加，赤字在扩大。

这正是欧佩克+逐步解除减产措施的直接后果——虽然增产缓解了财政压力，但也压低了油价。全球原油市场仍处于供过于求的局面，这是原油价格承压的根本原因。即便中美贸易缓和刺激需求回升，在当前的供应充足格局下，需求的增量恐怕也难以推高油价到令投资者满意的水平。

结论：方向选择在即，中线反弹仍有空间

综合政策、贸易、供需三个维度，WTI原油当前面临的是一个"向上突破需要更强的需求支撑，向下回落需要供应端出现实质性变化"的局面。贸易缓和为需求前景增添了预期，但美联储的政策模糊性和原油自身的供过于求状态形成了天花板。

未来半年，假设中美关税稳定在47%左右、美联储在12月降息（概率74.7%），加之俄乌冲突陷入僵持，不排除原油价格中枢有所抬升的可能。但这种反弹的高度和持续性，最终还是要看全球经济增长能否真正稳住，而这正是当下市场最大的不确定性所在。交易者需要耐心等待60或62.5美元一侧的突破信号，而非盲目提前站队。