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先买现冲还是先冲后买？台股T+0当日交易完整指南
什么是股票T+0当冲交易？
在台湾股票市场，当日买卖股票（T+0交易）被称为“当冲”或“Day Trading”。简单来说，就是在同一个交易日内完成买进和卖出的动作，不必等待T+2交割制度的隔日交割。
许多投资者之所以选择当冲，是因为传统的T+2制度意味着必须持股过夜，这样容易遭受夜间黑天鹅事件的冲击。而当冲交易可以让交易者在发现判断错误时立即出场，迅速停损，避免隔夜风险。
台湾股市从2014年开放现股当冲以来，这种交易方式的热度不断攀升。根据交易所统计，台股成交量中当冲交易已占近四成，参与的投资者数量逐年递增。
两种当冲方式有何差异？
现股当冲：用自有资金进行当日交易
现股当冲是指投资者利用自己的资金在同一交易日内买进再卖出（或先卖出再买进），完全不涉及借贷。
开户资格要求：
手续费结构：
先买现冲的操作逻辑：
资券当冲：向券商借钱或借股票
资券当冲涉及向券商融资（借钱）或融券（借股票）进行交易，成本更高但杠杆操作空间更大。
开户资格要求：
手续费结构：
资券当冲的做法是先买现冲但加入杠杆，或者融券做空，风险随之放大。
当冲交易的核心优势与风险陷阱
吸引投资者的优点
1. 无隔夜持仓风险
传统持股过夜可能遭遇突发利空，当冲交易在同日完成交割，不用承担隔夜黑天鹅事件的冲击。
2. 快速停损机制
判断错误可以立即平仓，而非被迫等到第二天，减少损失扩大的时间。
3. 资金利用效率高
当冲采用“买卖结清”制度，理论上可以用有限资金进行多笔交易，提高资金周转速度。
4. 符合短线交易者心理
喜欢利用盘中波动快速获利的投资者可以充分把握市场机会。
隐藏的风险与缺点
1. 杠杆风险被低估
无本当冲听起来诱人，但本质上是运用了财务杠杆。一旦判断错误，亏损会被放大，资金不足时甚至面临违约和巨额债务。
2. 成本侵蚀获利
短线交易需要频繁买卖，累积的手续费、证交税和借款利息可能会吃掉大部分利润。尤其是资券当冲，手续费成本显著高于现股当冲。
3. 需要长时间看盘
当冲要求投资者盯着盘面，即时监控股价走势、大盘动向、筹码变化和消息面，工作量远超波段交易。
4. 停利停损执行困难
实务中，投资者往往因为杠杆压力过早停利，或者延迟停损，导致亏损巨大但获利微薄的局面。
5. 市场波动无法预测
即使看好的绩优股票长期上涨，但盘中仍可能开高走低或开低走高，当冲需要在分钟级别的波动中做出决策。
其他可进行当日交易的金融商品
台湾投资市场不只有现股和资券可以做当冲，还有多种金融衍生品天生就是T+0交易机制。
期货：杠杆与双向交易的典型
特点：
开户资格：
成本：
风险特性：
期货市场投机成分浓厚，约96%的参与者是投机客。杠杆倍数高，风险极大。
期权：小额资金的杠杆工具
特点：
开户资格：
成本：
风险特性：
期权的买方风险有限（只损失权利金），但卖方风险无限。不适合初学者。
差价合约(CFD)：门槛最低的T+0交易
特点：
开户资格：
成本：
风险特性：
杠杆风险大，但由于门槛低，对小额资金投资者有吸引力。适合短线波段操作，但需设定止损保护。
五种当日交易方式的全面对比
当冲交易的实务操作流程
无论选择哪种当冲方式，基本逻辑都是一致的：
第一步：确认交易时机
分析股价或标的物的短期走势，判断是否有当日交易机会。适合当冲的时段通常是开盘后、收盘前或重大新闻公布时段，这些时候波动性较高。
第二步：决定交易方向
第三步：设置风险控制
在下单前务必设置止损点位。例如，设定亏损超过1%就自动平仓，防止损失扩大。
第四步：执行平仓
根据市场动向和预先设定的获利或止损目标，及时平仓结束交易。切勿心存侥幸或过度持仓。
第五步：检视交易成本
评估本笔交易的手续费、税费和借息成本，确认净获利是否足以覆盖成本。
常见问题解答
Q1: 零股可以进行当冲吗？
A: 不可以。台湾股市的零股交易不开放信用交易，最快也要隔日才能卖出，无法进行当冲。
Q2: 哪些股票被纳入当冲标的？
A: 台湾目前开放当冲的股票包括台湾50指数成分股、中型100指数成分股，以及富柜50指数成分股，约200档股票。不是所有上市柜股票都可以当冲。
Q3: 美股当冲有特殊规定吗？
A: 有。美股普通账户在5个交易日内的当冲次数不能超过3次；但如果账户资产超过25,000美元，则无此限制。账户余额低于25,000美元的投资者股票交易会被冻结90天。
Q4: 一天中何时进行当冲最佳？
A: 市场活跃度高的时段更适合。台股开盘后30分钟（高波动）、盘中午后时段、收盘前1小时，以及发生重大利多利空时，波动性和成交量都较大，提供更多交易机会。
总结
当日买卖股票确实是一种合法且广泛使用的交易方式，但绝非适合所有投资者。现股当冲成本相对较低，适合有真实资金且风险承受力强的短线交易者；资券当冲则因成本高、杠杆大而更具风险。
选择当冲交易前，投资者必须诚实评估自己的以下条件：
如果上述条件都不具备，波段交易或长期投资会是更务实的选择。当冲并非“无本生意”，杠杆风险始终存在，盲目跟风只会加速资金消耗。