🚨突发新闻

CFTC持仓报告(2023年12月23-30日数据，2024年1月5日公布)：
• 农产品：玉米/硬红冬麦空头持仓增加
• 能源：P/M对冲空头；MM多头
• 天然气：持仓量巨大；掉期交易商重仓空头；MM多头
• 电力：商业机构领衔，MM疲软
• 金属及其他：黄金MM多头强势；铜持仓偏空

与上次公布相比，谷物显示出投机仓位的逆转而非持续。关键变化在玉米，管理资金（Managed Money）回到小幅净空仓，解除上周短暂转为多头的仓位。这表明市场正向防御性投机转变，而非持续的看涨趋势。硬红冬麦仍为净空，强化了谷物市场投机偏好仍然具有选择性且合同特定，而整体商业机构的空头对冲保持基本不变，继续支撑仓位。

在石油市场，结构基本保持不变。生产商/商人对冲空头依然占据主导地位，管理资金在主要产品中仍为多头，但没有明显的新增投机暴露迹象。整体格局仍反映持仓的传递而非轮换——需求假设稳定，风险受控，没有出现任何一方的挤压。

天然气的结构与上次报告基本一致。未平仓合约仍然极高，掉期交易商继续持有大量净空头暴露，管理资金保持净多头。这确认市场主要由交易商和实体市场对冲驱动，投机参与更像是波动性操作而非方向性控制，类似于前一周的情况。

电力仓位再次显示商业机构占优，基金持续参与。管理资金在主要枢纽的暴露仍然明显，表明投机兴趣未减，即使公用事业和生产商仍占据大部分仓位。

在金属方面，市场氛围保持稳定而非偏向方向。黄金继续保持强劲的管理资金净多头，强化其作为防御性宏观对冲工具的地位，而非动量交易。铜的仓位仍以“其他报告项目”净空为主，表明工业需求信心相较上次更新未有实质改善。

总结而言，与上次报告相比，显著变化是玉米仓位回到MM净空，而其他品种表现出持续性而非轮换。投机仓位仍然具有选择性和纪律性，商业对冲在能源、天然气、电力和金属等领域仍然奠定了基础。