昨晚ADP就业数据放出4.1万，比预期的4.7万低不少，乍看是给黄金输血的好消息。但仔细琢磨，这份数据的实际意义真的有限。

年末季节性临时工大量上岗，直接把数据搞得面目全非。这根本不是什么市场真实信号，只是来搅局的"噪音"罢了。ADP波动本来就凶悍，向来是主力洗盘的标配工具，对美联储降息预期基本构不成实质影响。所以昨晚黄金那波反弹，说白了没有什么站得住脚的基础，就是昙花一现。

真正的考验来了——明天S&P GSCI启动年度权重再平衡。2025年贵金属涨得太猛，权重被大幅下调，这意味着什么呢？被动基金得乖乖割肉。黄金面临47到50亿美元的抛压，白银也得承受38到40亿美元的抛售冲击。要命的是白银流动性本来就弱，到时候波动只会更疯狂。再加上今晚格陵兰地缘消息搅和，明天的行情大概率会被调仓资金主导，宽幅震荡已是板上钉钉。

关键就看抛压来临后，有没有人敢接盘。要是有强势资金承接，那就是正常的技术性回踩；要是无人问津，短期行情节奏可能就会彻底反转了。