截至1月8日，比特币在经过周二冲高94420美元受阻后，目前在91000到93000美元之间反复试探。虽然市场上出现了约4.4亿美元的短期爆仓，但机构资金的持续涌入正在填补每一个跌幅。这不仅仅是个技术性的回落，更像是在1月冲击100000美元前最后的一次深呼吸。

**政策与机构：2026年的"ETF狂欢"已经开局**

刚过去的一周，基本面给出了自现货ETF获批以来最猛的信号。

数据说话：1月5日，美国现货比特币ETF单日净流入高达6.97亿美元，这是近三个月以来的新高。贝莱德和富达的买单足够凶悍，说明传统金融对9万美元以上的BTC胃口还很足。

更劲爆的是摩根斯坦利在1月6日正式向SEC递交了比特币和Solana的ETF申请。华尔街的顶级投行开始集体调头，这信号有多强你自己体会。

还有立法层面的动作。美国国会定在1月15日对数字资产市场清晰度法案进行关键表决。一旦监管框架尘埃落定，养老金这样的长期资金就再也找不到理由继续观望了。

**从情绪牌到结构牌的转换**

这波行情的逻辑在悄悄转变。机构们开始用硬数据而不是情绪来给资产定价，这是市场走向成熟的标志。去年11月那波底部的形成，已经被越来越多的机构确认。高位的筹码交换已经完成，多头的格局没有改变。

市场的每一次回调都不是什么坏信息，反而是机构继续加仓的机会。这就是为什么4.4亿美元的爆仓在这个阶段显得微不足道——大资金的买盘完全可以吃掉这些短期的恐慌盘。

简单说，比特币不是在下跌，而是在等待更多机构资金的加入。