MSCI技术性冻结比特币财库公司：被动资金自动买入机制失效

【区块律动】1月8日传来一个比较大的变化。全球股票和ETF指数的重要提供商MSCI宣布了一项政策调整——暂时不会从指数中剔除那些比特币财库概念股，但同时对这类公司的股票实施了所谓的"技术性冻结"。

MSCI的具体做法是啥呢？他们将不再对这些证券提高股份数量（NOS）、外资纳入因子（FIF）或本地纳入因子（DIF）。换句话说，就是把这些股票在指数中的权重锁死了。此外，MSCI还延后了对初步名单中所有证券的新纳入或规模调整。

这看似温和的"冻结"，实际上动了指数运作的核心机制。原本那种被动资金自动跟风买入新增股权的现象被彻底切断了——这叫"被迫抛售风险"被消除，听起来不错。但问题是，指数投资原有的"自动拉盘效应"也消失殆尽。

结果很现实：没有MSCI被动资金的自动买单，这些比特币财库公司再想吸引新资本，就得指望主动型投资者的真金白银。而这直接威胁到了它们过去那套"靠融资持续增持比特币"的商业逻辑。缺少了指数基金的机械性支撑，未来的融资难度可想而知。