摩根大通最新发布的研究报告给市场打了一针强心剂——加密货币的调整阶段大概率接近尾声，未来不是继续暴跌，而是逐步进入稳定恢复期。

为什么前段时间跌得这么狠？核心原因很直白：年底大家都在"止损加密、加仓股票"。去年四季度那波下跌，根本上是机构和散户的去风险操作。比特币、以太坊现货ETF资金疯狂流出，反观全球股票型ETF却创纪录吸金。大家都在重新分配资产，高风险的加密资产首当其冲被抛售，这才把市场砸下去的。那段日子确实难熬——比特币从顶点跌了两位数，山寨币更惨不忍睹，市场波动剧烈，短线交易员只能在区间里瞎晃。

好消息是1月开始出现明显转机。进入2026年1月，各种迹象都在释放底部信号：BTC和ETH的ETF资金外流明显放缓，之前那轮疯狂减仓基本告一段落；期货市场也显示出明显的落底特征，无论机构还是散户的抛售潮都差不多消退了。还有个关键因素——MSCI官方宣布2月指数评审时暂不将比特币和加密相关公司剔除出全球股票指数，这一举动直接避免了被动卖盘，给市场情绪注入了信心。

摩根大通还特意反驳了"下跌源于流动性枯竭"的观点，指出真正的罪魁祸首是去年10月MSCI的剔除预警，正是这个信号让市场提前启动去风险操作。如今大部分调整压力已经释放完毕，反弹的条件正在逐步具备。