最近这两年，隐私在币圈一直是个有点尴尬的话题。一边是区块链标榜的透明公开，另一边是市场从未消停的隐私需求——金融隐私、商业敏感性、安全防护，这些诉求从没真正消失过。

到了2025年，风向变了。机构开始认真参与，监管框架逐渐清晰，零知识证明这类密码学工具也越来越成熟。原来那套对抗式的匿名方案，正在演变成真正可组合、可合规、更系统化的基础设施。隐私不再是小众反抗，而是加密金融里绕不开的底层需求。

从盘面看数据最直观。2025年下半年以来，隐私资产整体跑赢大盘。以Zcash和Monero为首的传统隐私币涨势明显，Zcash年内最高涨幅接近1100%，一度反超Monero的市值。这不是什么投机炒作，而是市场在重新定价隐私基础设施的长期价值——特别是那些兼具隐私特性和合规弹性的方案。

技术层面的迭代更深刻。早期的隐私项目主要就是隐藏交易路径，让转账匿名化，Monero、早期的Zcash、Tornado Cash这些都是这个思路。这是隐私1.0阶段，核心就是把链上身份切割开。而现在的新项目思路完全不同——