华尔街大佬摩根大通最近官宣了一个挺有意思的判断：加密货币的去风险阶段结束了。这话一出来，不少人都想着是不是春天来了。但事实没那么简单。

他们虽然说去风险告一段落，转身却泼了盆冷水——现在的市场只是脆弱底部，机构和散户的仓位确实稳定了，ETF资金不再持续外流，但也没见到大规模涌入的迹象。用他们的话说，就是市场站起来了，但还没学会走路。

摩根大通为什么选择现在发声？技术面上，比特币已经站稳50K关口；情绪面上，Coinbase的财报表现也超出预期，这些或许给了他们信心。不过他们特意强调「不是牛市趋势」，显然是怕散户们又一窝蜂冲进来。

这里面有几个值得关注的地方。第一，摩根大通作为传统金融的代表，说这话可能有缓兵之计的味道——毕竟他们自己还没大举入场。第二，脆弱底部意味着任何风吹草动，比如美联储政策转向或者黑天鹅事件，都能打破这种脆弱的平衡。第三，市场的解读两极分化，乐观的人看到了黎明前的曙光，悲观的人还在喊狼来了。

总的来说，这个阶段更适合观察学习，而不是重仓抄底。机会确实在那儿，但也别被一两个积极信号冲昏头脑。