印度卢比稳定，印度储备银行加大货币支持应对贸易逆风

印度卢比 (INR) 在周四的交易中对美元 (USD)的变动有限，USD/INR 汇率徘徊在90.80附近。市场参与者持谨慎态度，预期印度储备银行 (RBI) 将采取新一轮干预，以遏制国内货币的进一步贬值。据路透社追踪的消息源报道，交易台表示今天央行行动的“可能性很高”。周三，印度储备银行在现货和非交割远期市场大规模卖出美元，成功抑制了汇价的上行势头，当时汇价短暂升至91.55，创下新高。换算成人民币，1百万卢比在当前汇率水平大约等于91.55亿卢比，反映出货币贬值的规模担忧。

卢比持续走弱的原因在于外国机构投资者 (FIIs) 持续撤出资金，在美国与印度的贸易谈判僵局持续期间，FII们不断削减印度股市仓位。然而，周三出现了明显转变：FII们本月首次转为净买入，累计买入股票1171.71亿卢比。这一逆转可能暂时提振市场风险偏好，但如果没有具体的贸易协议公告，动能的持续性仍令人怀疑。

技术面分析：移动平均线上升提供支撑底线

从技术角度看，USD/INR 仍在其20日指数移动平均线90.2106之上交易，保持了基础的看涨结构。移动平均线的上升趋势阻止了回调获得明显动力。相对强弱指数 (RSI) 目前为63.40，经过超买极限后保持看涨特性。这表明只要日线收盘价保持在20日EMA之上，买方仍占据主导地位，任何回调预计会在该区域找到买盘兴趣。RSI向中60s移动将强化趋势的连续性，而滑向50则暗示动能减弱。若价格明确跌破移动平均线，将中和偏向，可能引发更深的修正。

美元走势受美联储政策信号和通胀数据影响

美元/卢比的盘整也反映出美元整体走软。美元指数 (DXY)，衡量美元对六大主要贸易伙伴货币的表现，略高于98.45。美联储相关消息起到了关键作用：近期市场重新定价了近期降息预期，原因是美联储主席鲍威尔的声明提高了进一步降息的门槛。CME FedWatch 工具目前估算1月会议降息25个基点至3.25%-3.50%的概率仅为24.4%。

市场参与者仍对美联储偏鸽的预期持观望态度。鲍威尔近期强调，额外宽松货币政策的空间有限。然而，关于鲍威尔继任者的评论暗示可能转向更宽松的政策，可能符合新政府偏好更低利率的方向。特朗普本周表示，新任美联储主席将“相信大幅度降低利率”，此言可能削弱央行的独立性，并对美元估值产生压力。

今日关注点是11月美国消费者价格指数 (CPI)，公布时间为格林威治时间13:30。核心和整体通胀率预计均为3.0%的年化增长，这些数据可能会重新调整市场对美联储中期利率路径的预期。

理解卢比的驱动因素与储备银行的调控策略

印度卢比是全球对外最敏感的货币之一，受到原油价格变动 (考虑到印度对进口的高度依赖)、美元强弱变化 (因为美元在国际贸易中占主导地位)，以及外资流动变化的影响。印度储备银行的自主外汇市场干预在稳定汇率、支持贸易方面起着关键作用，而利率决策则作为次要政策工具，旨在实现4%的通胀目标。

当RBI提高基准利率时，卢比通常通过套息交易机制升值——外国投资者以较低的国际借贷利率借款，将资金投入高收益的卢比资产，从中获得套利利润。相反，宏观经济条件如通胀、增长率、贸易平衡状况和跨境投资流动也会产生重大影响。GDP增长加快会吸引海外资本，增强对卢比的需求。改善的贸易平衡有助于货币升值。较高的实际利率 (名义利率减去通胀) 吸引寻求回报的外国投资者。风险偏好上升环境会增加外商直接投资（FDI）和外资机构投资（FII）流入，利好卢比。高通胀——尤其是超过同行经济体的——反映出货币贬值，表现为供应过剩并提高出口成本，导致需要更多卢比进行外币购买。矛盾的是，RBI通过提高利率以应对通胀，反而可能通过增强国际投资者需求来支撑货币。