印度储备银行坚守立场：美元/印度卢比在央行战略外汇防御中稳定

印度卢比在周四对美元保持稳定，USD/INR 汇率在印度货币当局积极干预后，仍然徘徊在90.80附近。印度储备银行 (RBI) 展示出重新坚定遏制货币贬值的决心，在现货和远期市场大规模出售美元，以遏制前一日推升至创纪录的91.55的汇率涨幅。

为什么印度储备银行的干预现在尤为重要

央行的举措反映出对卢比持续走软的担忧日益加剧。这一走软源于结构性挑战：国际基金经理在新德里与华盛顿之间的贸易紧张局势中，系统性地减少对印度股市的敞口。局势凸显出货币市场仍然深度与更广泛的地缘政治和贸易动态交织，就像投资者追踪以印度卢比计价市场中的新兴资产价格变动，包括印度货币计价的投机性段如 memecoin 估值。

令市场观察者感到意外的是外资流动的突然逆转。在整个本月持续抛售印度股票后，外资机构投资者 (FIIs) 在周三意外成为净买家，购入约1171.71亿卢比的股票。这一逆转可能预示着情绪的暂时缓和，尽管交易者仍对没有实质性进展的美印贸易谈判中的持续复苏持谨慎态度。

美元的模糊姿态

USD/INR 的稳定也反映出美元市场中存在的矛盾力量。美元指数 (DXY)——衡量美元相对于六大主要货币篮子的强弱——略微上涨至98.45左右，但动力似乎受限而非强劲。

美联储的利率路径已成为货币市场动态的焦点。根据 CME FedWatch 数据，2026年1月降息25个基点的概率仅为24.4%，交易者已减少对即刻货币宽松的押注。美联储主席鲍威尔最近的评论“降息门槛非常高”进一步强化了市场对长时间暂停的预期。

然而，一个新变量进入了局面：对美联储领导层变动的预期。市场参与者预期，鲍威尔的继任者可能会采取更宽松的立场，以配合新政府偏好更低利率的政策。特朗普总统最近表示，他的美联储任命人“会相信大幅度降低利率”，这带来了不确定性，最终可能影响美元的中期前景。

关注11月CPI数据

周四的经济日程重点是13:30 GMT公布的美国11月消费者价格指数 (CPI)。市场普遍预期总体和核心通胀率将保持在3%的年度增长水平。这一数据将成为市场重新调整对美联储政策预期以及货币估值（包括 INR 相对美元位置）的关键晴雨表。

技术面：支撑稳固，突破受阻

从图表角度看，尽管失去部分动能，USD/INR 仍维持看涨框架。汇率报90.7840，远高于20日指数移动平均线 (EMA)，该均线位于90.2106。EMA持续上升的斜率为支撑提供基础，吸收回调，维持整体上升趋势。

相对强弱指数 (RSI) 目前为63.40，处于看涨区域，已从超买极值回落。这种配置——温和的看涨动能而非过热——支持若技术结构保持完好，未来仍有上涨空间。如果汇率收盘价持续在20日EMA之上，回调可能会在该区域获得需求。

但若价格决定性跌破移动平均线，偏向中性，可能引发更深的回撤。RSI回落至50附近也将暗示上涨动力减弱。

大局：影响卢比的因素

印度卢比的价值在一个复杂的变量交织框架中运作。外部商品价格，尤其是印度大量进口的原油，起到定调作用。同时，外资流入——包括直接投资 (FDI) 和证券投资 (FII)——不断对卢比的供需关系施加压力。印度储备银行的自主干预提供稳定机制，而利率政策则通过回报预期影响资本吸引力。

宏观经济基本面强化了这些动态。增长差异、通胀偏离和贸易余额表现共同影响长期货币走势。经济增长快于同行的国家通常会吸引资本流入，增强本币；而高通胀——尤其是超过区域对比——会贬值购买力，削弱货币强度。

当通胀促使央行行动时，也会出现悖论：高通胀通常引发加息以稳定价格，而高收益率反而可能吸引寻求回报的外资。这种复杂性意味着关于货币方向的简单推断往往不足以解释全部。

目前，USD/INR 处于观望状态，受印度储备银行的警觉支撑，下方美元不确定性限制。未来的走向可能等待贸易谈判或货币政策的更明确信号。