世界的流动性急剧扩张揭示加密资产市场下跌之谜：展望2026年

为什么加密资产市场正在下跌？流动性与差距分析

宏观经济舞台表面上看似矛盾。全球M2供应量逼近历史最高的130兆美元，主要中央银行纷纷实施宽松政策，然而加密资产的市值在2025年第四季度录得21%的急剧下跌。这一悖论的理解对于2026年风险资产的前景具有关键意义。

当前的流动性环境中，美国的400亿美元财政计划向银行体系注入现金，以及联邦储备系统连续三次降息。然而，尽管有这些宏观支持因素，投资者心理仍然保持谨慎，监管不确定性和获利回吐压力抑制着市场。

全球M2：创下新高所暗示的结构性转变

全球金融流动性状况发生了剧烈变化。根据Alphractal的最新数据，全球M2接近130兆美元，刷新了历史高位。这一庞大的货币供应扩张反映了发达国家和新兴市场国家同时采取宽松政策的趋势。

值得注意的是，这一流动性扩张分布极不均衡。中国持有约37%的全球M2，即47.7兆美元，引领全球流动性扩张。与此同时，日本、印度、韩国等主要经济体的M2呈现收缩趋势，全球金融环境的多极化正在推进。

中国主导的流动性扩张带来的国际资本流动变化

中国的M2增长率之所以高，不仅是国内现象，还对跨境资本流动产生重大影响。在阿根廷、以色列等部分经济体面临M2收缩的同时，中国的流动性溢出正在改变新兴市场的投资布局。

金融专家分析指出，这种区域性增长的不平衡会带来波动性较大的资本流动，潜在增加国际市场的波动性。然而，这一扩张也促进了东亚地区资产配置的重组，增强了对包括加密资产在内的另类资产的关注。

流动性与风险资产的历史相关性：2026年的情景

宏观经济学的标准理论认为，全球M2的扩张与风险资产的上涨密切相关。融资成本下降，现金流入银行系统，投资者倾向于偏好高风险高回报的投资。历史周期中，这一关系一直保持一致。

但在当前阶段，这一相关性暂时失效。随着降息和流动性持续供给，加密资产市场下跌了21%，远低于上一季度的峰值。造成这种偏离的主要原因包括：

• 监管不确定性：政策环境的不透明性削弱了投资者信心
• 获利回吐周期：从高点调整的过程
• 投资者心理的谨慎：短期下行压力优先于宏观支持因素

2026年的转折点：流动性扩张可能支撑反弹

重要的信号是，长期流动性趋势仍在上升。全球M2持续在历史高位，主要中央银行正处于宽松周期的中段，这为包括加密资产在内的风险资产提供潜在反弹机会。

专家预测，如果流动性持续扩张，2026年基于历史模式，暗示加密资产可能实现20～30%的反弹。市场情绪转变，投资者重新评估宏观环境时，当前的下跌可能被视为绝佳的买入时机。

投资者应关注的重要流动性指标

到2026年，以下指标将极大影响加密资产市场的走向：

全球M2的变化：维持在130兆美元水平或继续扩大，为风险资产提供支撑

区域性流动性动态：中国政策持续与美国财政支持同步，或出现分歧

投资者情绪：监管压力缓解与获利回吐压力的平衡

资本流动：向另类资产的配置转变程度

结论：宏观环境与微观心理的平衡点

随着全球流动性达到历史最高水平，并在2026年前持续扩张，导致加密资产市场下跌的原因在于短期投资者心理与长期宏观支持因素的暂时背离。

M2供应的快速增长，特别是在中国主导的流动性革命中，正稳步推动风险资产上涨。当前的21%下跌，很可能只是更大结构性流动性扩张周期中的调整。

投资者应持续关注这些流动性指标，抓住2026年前市场心理转变的时机。整体趋势仍然偏向风险资产，若监管环境稳定，投资者情绪回暖，加密资产市场有望迎来大幅反弹。