RWA行业实现超越DEX的增长 在DeFi TVL排名中稳步巩固地位

根据DeFiLlama的最新数据，现实资产（RWA）协议在过去几个月中取得了显著的飞跃。它们超越了去中心化交易所（DEX），在总锁仓价值（TVL）中将分散式金融（DeFi）行业的地位提升至第5位。这一在借贷、液态质押、跨链和再质押之后的增长，象征着机构投资者兴趣的不断升温。

尤其值得关注的是，RWA的TVL从2024年第四季度的120亿美元迅速扩大到约170亿美元。根据DeFiLlama的指出，年初时RWA甚至未进入前十类目。这几个月内的快速崛起在市场参与者中引起了巨大反响。

RWA增长的本质背景：资产Token化吸引机构资本的原因

Kronos Research的首席投资官Vincent Liu对RWA行业的扩展提供了深刻分析。他认为，这一增长“不仅仅是试验阶段，而是根植于资产负债表激励机制”。换句话说，长期稳定的利率环境使得Token化的美国国债和私募信贷作为链上资产变得具有吸引力。

这种增长轨迹在监管机构明确指引和减少摩擦的趋势中不断推进。行业专家也支持Liu的观点，认为RWA的快速扩展主要归功于Token化的美国国债和私募信贷的增长。

特别是Token化的美国国债受到投资者的热烈追捧。以BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）为代表的机构平台和类似基金，到2025年12月已将这一细分市场规模扩大到数十亿美元。这些产品作为“门户”功能，连接传统金融与加密资产的桥梁。

流动性与整合成为RWA的下一阶段挑战

Liu目前的认识是，限制因素已不再是Token化技术本身，而是流动性保障以及加密资产与传统金融的融合深化。他表示，向2026年迈进，市场焦点应从TVL转向更本质的因素。

具体而言，未来重要的问题包括：谁在主导资产发行？RWA将被用作何种担保？哪些平台能获得二级市场的流动性？这些都将变得越来越关键。

据Cryptopolitan报道，2025年成为RWA在价格方面实现正收益的少数几个行业之一。在此期间，BTC和ETH在10月著名的杠杆回撤之前，已达到了历史最高的利润水平，并随后放弃了这些收益。

贵金属Token化创造RWA领域的实际需求

推动RWA行业繁荣的另一个重要因素是黄金和白银等实物资产价值的上升。在通胀担忧和美元相对贬值的背景下，投资者纷纷将资金流入这些传统的价值储存手段。

Token化贵金属的投资需求不断扩大，导致该细分市场的市值目前已接近40亿美元。Tether Gold和Paxos Gold等黄金产品在引领市场，增强了市场信任。

黄金和白银设定的趋势，将Token化商品从一个边缘的RWA类别转变为具有实质需求的宏观相关资产。更高的透明定价机制和存储标准支撑下，DeFi系统与机构基础设施的整合变得更加容易，并已开始实际运作。

跨链互操作性带来的下一阶段增长

推动RWA增长的另一个关键动力是跨链互操作性。Liu认为，真正的加速阶段在于，Token化资产不再作为孤立的单一产品存在，而是获得在不同平台和区块链之间无缝迁移的能力。

通过这种互联互通的深化，RWA行业将向更成熟的市场结构演进。