最近在研究稳定币理财的时候，我注意到一个被严重低估的机会：通过低成本借贷USD1，然后投入高收益稳定币产品，中间的利差空间大得惊人。

说起来也简单——用便宜的钱借出来，转到高收益的地方，吃中间差价。看起来基础，但真正执行下去的人不多。

**为什么借贷成本能这么低？**

用蓝筹资产（BTCB、ETH、BNB这类）作抵押，借出USD1稳定币，年化利率能压到1%左右。这意味着你的资金成本几乎可以忽略，换来的是可以自由使用的稳定币流动性。这才是真正的低成本套利基础。

**实操路径其实不复杂**

第一步：抵押蓝筹资产借USD1，成本约1%。

第二步：把USD1投入稳定币理财产品，当前年化能到20%。

算下来：收益端20%，成本端1%，净利差18%。在不做方向交易、不碰高波动品种的前提下，这个结构够稳健。

**更有意思的玩法**

如果你本来就持有PT-USDe、asUSDF或USDe这类本身就生息的资产，你可以把它们抵押进去借USD1，然后：资产本身还在生息，借出的USD1再去拿20%的稳定币收益，抵押品也在持续产生收入。相当于一份资产撬动三层收益——这才是低借贷成本真正的威力所在。

**本质是什么？**

很多人只关注收益数字，却忽略了资金成本才是整个等式的另一端。把借贷利率压这么低，核心是在帮用户提高资产效率：蓝筹资产不用卖，流动性可以二次利用，整个收益曲线被抬高了。这才是DeFi应该干的事。

如果你一直在找低风险、可复制、逻辑清晰的稳定币策略，这套组合确实值得认真研究一下。