随着加密市场的成熟，XRP 和 Cardano 能否保持相关性？

加密货币格局正在经历根本性转变，并非所有传统代币都能同样顺利地渡过这一过渡期。Galaxy Digital的CEO Mike Novogratz提出了尖锐的问题：像Cardano和XRP这样的项目，能否在行业超越炒作叙事的同时，保持其影响力。

核心挑战：从炒作到实用

在市场还较年轻时，社区的热情本身就能支撑一个项目的价值。如今的环境则要求不同。正如Novogratz在与Galaxy研究主管Alex Thorn的分析中所指出的，加密货币领域正从投机性投资逐步转向以指标为导向的评估。代币现在必须证明其实际价值，而不能仅仅依赖热情的粉丝基础。

这种成熟带来了信誉差距。Cardano和XRP都培养了忠实的社区——这一点无可争议。然而，问题变成了：当竞争激烈、用户期望提高时，忠诚能否转化为网络实用性？

使用现状的现实检验

Cardano是一个有趣的案例研究。尽管经过多年的开发和一个高度活跃的生态系统，链上活动仍然相对有限。网络拥有一批忠实的社区，但实际交易量和dApp的采用率并未跟上项目的市场定位或围绕区块链发展的炒作。

XRP通过不同的视角讲述了类似的故事。Ripple专为通过RippleNet进行跨境支付而设计，与全球金融机构合作。这个概念是合理的——更快、更便宜的国际转账。然而，批评者一直指出，实际应用远远落后于宣传信息。

数据揭示差异

当前的市场估值讲述了一个故事；链上指标则讲述了另一个。XRP的市值约为1274.2亿美元，位居加密资产前五名之列。Cardano (ADA)的市值约为143.9亿美元，排名大约在第12位。

当观察活跃参与度时，差异变得尤为明显。市值为781.6亿美元的Solana，通过其繁荣的DeFi生态系统、迷因币文化和开发者活跃度，持续展现出数百万的活跃用户，远远超过XRP和Cardano，尽管其市值较小。

随着市场的成熟，市值与实际网络实用性之间的差距变得越来越难以忽视，投资者也开始更重视实质内容而非情绪。

行业未来的方向

Novogratz指出，像Hyperliquid这样的新兴平台代表了未来的模式。这些交易所创造了真正的收入流，并将利润用于回购代币——模仿传统股权机制。随着加密货币的成熟，这种方式可能成为评估项目的标准。

根本性的问题不在于XRP和Cardano是否能存活——两者都拥有建立的社区和合法的用例。而在于它们是否能比市场预期的更快地演变其价值主张。在一个逐步转向以实用指标取代空洞叙事的空间中，这一差异具有重要意义。