迈克尔·布瑞的$1 亿美元AI押注：为什么这位传奇逆向投资者认为英伟达和Palantir将崩盘

曾在2008年房市崩盘中做空赚取数十亿的投资者如今声称他已发现市场的下一个灾难——它正隐藏在AI行业的眼皮底下。 Michael Burry 最近在押注对冲 Nvidia 和 Palantir Technologies 这两家市值合计超过 $5 万亿、在推动市场创下新高方面发挥重要作用的公司持有大量头寸。

这次行动的引人注目之处不仅在于 Burry 的过往战绩，更在于他在多年相对沉寂后重新公开表态。他最新的项目是一个付费通讯《Cassandra Unchained》在 Substack 上，已有超过 171,000 名订阅者愿意每年支付 $379 美元以获取他的市场洞察——这清楚表明，他的逆向投资吸引力在寻求另类视角的投资者中依然强劲。

论点：熟悉的模式重演

Burry 将他的观点放在历史背景中，明确将其与互联网泡沫相提并论。然而，他做出了关键的区别：“那不是真正的互联网泡沫，而是数据传输泡沫，”他在一次与作家 Michael Lewis 的播客中解释道。根据他的分析，目前的AI热潮也表现出类似的脱离基本价值的特征——大量资金涌入基础设施和公司，却没有相应的经济合理性。

他特别担心的是主要科技公司之间的人工关系。Burry 观察到，像 Oracle 和 Meta Platforms 这样的公司正从 Nvidia 获得财务援助以购买芯片——这类似于 1990 年代末安然公司人为支持供应商支出的一幕。此外，他还审查了关于芯片寿命的会计做法，暗示公司通过可疑的资产生命周期假设夸大盈利预期。

具体押注：可能带来巨大回报的数学

Burry 的实际持仓规模相对较小，但潜在收益巨大。他持有的约 $10 百万看跌期权，如果他的预测在 2027 年前成真，可能超过 $1 十亿。

关于 Palantir： 他的论点涉及对政府合同依赖、过高的高管薪酬以及日益激烈的竞争，特别是来自 IBM 的压力。他预计该股将从近期的 $200 交易区间下跌至每股 $50 ，下跌幅度达 75%。

关于 Nvidia： 这家半导体巨头如果主要客户遇到逆风，将面临压力。Burry 预期股价将下跌 37%，至每股 $110 ，低于约 190 美元。他的推理是：如果 AI 支出故事破裂，客户减少订单，公司业绩未达预期，股价暴跌，未来投资也会枯竭。

过去的预测模糊了局势

近年来，Burry 的信誉受到一些影响。2023 年 1 月他发出“卖出”信号，早于硅谷银行倒闭两个月，但随后标普 500 指数上涨了大约 70%，这是他公开承认的错误。在社交媒体上，批评者调侃他“预测了 20 次中的 2 次衰退”，反映出对他近期预言的怀疑。

Simplify Asset Management 的首席策略师 Michael Green 指出一个持续的模式：“如果 Michael 在互联网泡沫中有一个缺陷，那就是他太早介入了。房市泡沫？也是太早介入了。” 时间把握一直是 Burry 的致命弱点。

企业反击与市场反应

Palantir 的 CEO Alex Karp 在电视上驳斥了 Burry 的分析，而 Nvidia 也发表正式反驳，称：“Nvidia 不像历史上的财务造假公司，因为 Nvidia 的基础业务是经济上合理的，我们的报告是完整透明的，我们关心我们的声誉和诚信。”

自从 Burry 在 11 月初公布持仓以来，这两只股票都经历了波动，但没有出现持续崩盘。Green 表示，市场实际上可能变得更加根深蒂固：“我认为，这反而让人们更愿意背离，变得更加相信股票可以无限上涨。”

讽刺的是：对 Burry 警告的高度关注，反而可能在强化投资者的信念，而不是引发投降。他在预测房市危机方面的成功，形成了一个悖论——当逆向投资者发出警告时，市场有时会反其道而行之，加倍押注那些正受到攻击的头寸。