我在$PUMP$50k 持有一个仓位。以下是我的观点：

首先，机制有效。我们看到每日回购超过100万的资金流入——这是真实的交易量，支撑着价格，而不仅仅是炒作。该代币自首次公开发行以来已下跌50%，这形成了一个非对称的风险/回报结构。

第二，竞争格局发生了巨大变化。当$PUMP 首次推出时，它在其类别中占据主导地位。随后出现竞争——特别是像BONK这样的代币——市场变得碎片化。美元1类别的规模已经扩大到当时的三倍。

但有趣的是：上次$PUMP 陷入沉寂时，这一空缺被填补了。竞争者进入，叙事发生了转变。然而，从历史上看，当关注度回归时，$PUMP 表现出色——我们谈论的是从24亿到80亿的范围，多个周期中持续有5千万以上的活跃用户。该代币在极度乐观时甚至突破了3亿的高点。

这个赌注很简单：每日回购+竞争减少+市场成熟，可能会重塑叙事。是否能成功或失败，取决于这些机制在压力下是否能坚持。无论如何，目前的风险/回报水平优于该领域的大多数其他选择。